[InvestBlogger.com] – Đồng USD bước vào tuần cuối tháng 1 trong trạng thái suy yếu rõ rệt, sau một nhịp giảm mạnh liên tiếp khiến thị trường phải đánh giá lại vị thế “tài sản trú ẩn” của đồng tiền dự trữ số một thế giới. Việc DXY trượt dưới mốc 97 và lùi về quanh 96,95 đang phản ánh một giai đoạn niềm tin bị bào mòn khi nhiều rủi ro cùng lúc xuất hiện, từ chính sách thương mại khó đoán cho tới nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa trở lại.
USD loay hoay trong vùng đáy 5,5 tháng
USD giảm mạnh trong ngày thứ Hai và nối dài đà suy yếu sang sáng thứ Ba (27/1). Nhịp giảm ba phiên liên tiếp được đánh giá là một trong những đợt giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 năm ngoái, thời điểm thị trường từng chứng kiến làn sóng bán tháo tài sản Mỹ do các cú sốc thuế quan.
Điểm đáng chú ý là đà suy yếu lần này không chỉ đến từ biến động kỹ thuật. Nhiều nhà đầu tư nhìn nhận đây là hệ quả của hàng loạt yếu tố bất định đang “xếp chồng” lên đồng USD, khiến kỳ vọng ổn định trước đó bị phá vỡ nhanh hơn dự kiến.
Trên thị trường tiền tệ, đồng bạc xanh giảm so với euro khi EUR/USD tiến lên vùng cao nhất gần ba tuần, yếu đi trước bảng Anh khi GBP/USD vượt 1,36, và giảm nhẹ so với yên Nhật khi USD/JPY lùi về quanh 154. Diễn biến của JPY còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng can thiệp nhằm hạn chế đà mất giá của đồng yên.
Vì sao triển vọng USD u ám hơn?
Áp lực lên USD hiện không đến từ một biến số đơn lẻ mà là sự hội tụ của nhiều rủi ro vĩ mô và chính trị.
Thứ nhất, chính sách thương mại thất thường tiếp tục làm gia tăng độ bất định. Các phát biểu và đe dọa liên quan thuế quan, dù sau đó có thể được rút lại, vẫn tạo ra “phí rủi ro” mới đối với tài sản Mỹ, khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn.
Thứ hai, lo ngại về tính độc lập của Fed tạo ra một lớp rủi ro nhạy cảm. Khi thị trường cảm nhận chính sách tiền tệ có thể bị đặt dưới áp lực chính trị, niềm tin vào USD thường suy giảm, bởi USD vốn được neo bởi kỳ vọng ổn định thể chế và uy tín điều hành.
Thứ ba, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa trở lại đang hiện hữu khi Quốc hội đối mặt hạn chót ngân sách. Những phiên bản “shutdown risk” trong quá khứ từng làm gia tăng biến động và thúc đẩy tâm lý phòng thủ, nhưng lần này lại diễn ra trong bối cảnh USD đã suy yếu sẵn, khiến áp lực càng dễ lan rộng.
Phân kỳ chính sách tiền tệ và câu chuyện định giá
Ở góc độ chính sách, Fed gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất trong tháng 1, nhưng vẫn được kỳ vọng có thể cắt giảm thêm ít nhất hai lần trong năm 2026. Trong khi đó, một số ngân hàng trung ương lớn khác phát tín hiệu tiến gần điểm kết thúc nới lỏng, thậm chí không loại trừ khả năng thắt chặt trở lại nếu lạm phát dai dẳng. Sự phân kỳ này khiến lợi thế tương đối của USD suy giảm.
Ngoài ra, nhiều phân tích cho rằng USD vẫn đang ở trạng thái định giá cao theo rổ trọng số thương mại. Khi đồng tiền được định giá cao, chỉ cần chất xúc tác bất lợi là thị trường có thể đẩy nhanh quá trình điều chỉnh, đặc biệt trong giai đoạn tâm lý “đa dạng hóa khỏi tài sản Mỹ” gia tăng.
USD đang đối mặt một giai đoạn khó khăn khi DXY lùi về vùng thấp nhất nhiều tháng và niềm tin thị trường bị thử thách bởi chính sách thương mại khó đoán, rủi ro đóng cửa chính phủ và những lo ngại liên quan Fed. Trong ngắn hạn, xu hướng của USD sẽ phụ thuộc vào mức độ leo thang của các rủi ro chính trị, dữ liệu vĩ mô và cách Fed phát đi tín hiệu về lộ trình lãi suất. Với bức tranh hiện tại, khả năng USD tiếp tục biến động mạnh vẫn cao, và nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro thay vì đặt cược một chiều.
IB
Theo Thời báo Ngân hàng
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
