[InvestBlogger.com] – Đồng USD mở đầu tuần mới bằng một nhịp tăng đáng chú ý, khi tâm lý né tránh rủi ro quay trở lại thị trường tài chính toàn cầu. Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran không đạt kết quả, kéo theo nguy cơ căng thẳng tại Trung Đông leo thang trở lại. Cùng lúc, giá dầu bật tăng mạnh vượt ngưỡng 100 USD/thùng, tạo thêm lực đẩy cho đồng bạc xanh trong vai trò tài sản trú ẩn và đồng tiền của nền kinh tế xuất khẩu năng lượng ròng.
Diễn biến này cho thấy USD đang phản ứng rất nhạy với các cú sốc địa chính trị, đặc biệt trong bối cảnh nhà đầu tư cũng phải cân nhắc lại triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước áp lực lạm phát gia tăng.
USD bật tăng khi căng thẳng Mỹ – Iran quay lại
Trong phiên giao dịch đầu tuần tại châu Á, chỉ số USD Index, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt, đã tăng 0,5% lên 99,19 điểm, mức cao nhất kể từ ngày 7/4, trước khi lùi nhẹ về quanh mốc 99,00.
Đà tăng của USD diễn ra ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Hải quân Mỹ sẽ bắt đầu phong tỏa eo biển Hormuz sau khi các cuộc đàm phán kéo dài với Iran thất bại. Thông tin này ngay lập tức làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu, nhất là khi eo biển Hormuz vẫn là tuyến vận chuyển năng lượng chiến lược của thế giới.
Phản ứng của thị trường hàng hóa là rất rõ rệt. Giá dầu Brent kỳ hạn tăng 7,60 USD, tương đương 7,98%, lên 102,80 USD/thùng. Trong khi đó, dầu WTI của Mỹ tăng 8,31 USD, tương đương 8,61%, lên 104,88 USD/thùng. Đà tăng mạnh của dầu phản ánh việc giới đầu tư nhanh chóng định giá lại rủi ro địa chính trị, đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát đối với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng.
Ở chiều ngược lại, hàng loạt đồng tiền lớn suy yếu trước USD. Đồng euro giảm 0,28% xuống còn 1,1687 USD, bảng Anh giảm 0,39% xuống 1,3406 USD, đô la Úc giảm 0,3% còn 0,7039 USD, trong khi yên Nhật giảm 0,27% xuống 159,71 JPY/USD. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang quay về với đồng bạc xanh như một phản ứng phòng thủ trước bất ổn.
Vì sao USD được hưởng lợi trong ngắn hạn?
Có ba lực đỡ chính đang giúp USD bật tăng mạnh trong ngắn hạn.
Thứ nhất là yếu tố trú ẩn an toàn. Khi rủi ro địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư thường giảm nắm giữ các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng và chuyển sang các tài sản có tính thanh khoản cao. Trong bối cảnh hiện tại, USD tiếp tục là lựa chọn nổi bật nhất nhờ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Thứ hai là lợi thế năng lượng của Mỹ. Khác với Nhật Bản hay nhiều nền kinh tế châu Âu vốn phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu, Mỹ là nước xuất khẩu năng lượng ròng. Điều này giúp nền kinh tế Mỹ ít bị tổn thương hơn trước cú sốc giá dầu, đồng thời khiến đồng USD hưởng lợi tương đối so với các đồng tiền của những quốc gia nhập khẩu năng lượng.
Thứ ba là kỳ vọng Fed sẽ chưa sớm nới lỏng chính sách. Giá dầu tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát sẽ neo ở mức cao lâu hơn. Trong bối cảnh dữ liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ vừa công bố cuối tuần trước cho thấy mức tăng mạnh nhất trong gần 4 năm vào tháng 3, thị trường có thêm cơ sở để tin rằng Fed sẽ không giảm lãi suất trong năm nay. Chênh lệch lãi suất duy trì ở mức cao là một nhân tố hỗ trợ quan trọng đối với đồng bạc xanh.
Tuy nhiên, chính các yếu tố này cũng khiến USD trở thành một đồng tiền biến động mạnh trong ngắn hạn. Chỉ cần căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt hoặc xuất hiện tín hiệu tích cực từ đàm phán, lực mua phòng thủ có thể suy yếu nhanh và kéo USD điều chỉnh trở lại.
Giá dầu cao có thể tiếp tục hậu thuẫn cho đồng bạc xanh
Ngay cả trong kịch bản chiến sự không leo thang thêm, mặt bằng giá dầu cũng chưa chắc sớm quay lại vùng trước khủng hoảng. Nhiều nhà phân tích cho rằng các cơ sở năng lượng trong khu vực đã chịu thiệt hại đáng kể, vì vậy rủi ro nguồn cung có thể còn kéo dài.
Điều này có ý nghĩa quan trọng với USD. Một mặt, giá dầu cao giữ áp lực lạm phát ở mức lớn, qua đó làm giảm khả năng Fed hạ lãi suất. Mặt khác, vị thế của Mỹ trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu giúp đồng bạc xanh có thêm lợi thế tương đối so với nhiều đồng tiền khác.
Nói cách khác, trong ngắn và trung hạn, USD vẫn có thể được nâng đỡ bởi tổ hợp gồm rủi ro địa chính trị, giá dầu cao và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dự kiến.
Nhưng triển vọng dài hạn của USD vẫn kém tích cực
Dù đồng USD đang hưởng lợi trong giai đoạn hiện tại, nhiều chiến lược gia ngoại hối vẫn giữ quan điểm bi quan về xu hướng dài hạn.
Trước hết, USD vẫn được xem là đang ở vùng định giá cao nếu nhìn trên chu kỳ dài. Dù đã giảm hơn 9% trong năm ngoái, đồng bạc xanh vẫn tăng khoảng 10% trong 20 năm qua, cho thấy dư địa điều chỉnh giảm chưa phải đã hết.
Tiếp theo là câu chuyện phân kỳ chính sách giữa Fed và các ngân hàng trung ương lớn. Trong khi Fed đang phát tín hiệu thận trọng hơn với việc hạ lãi suất, các ngân hàng trung ương khác có thể buộc phải hành động theo hướng thắt chặt hơn do áp lực lạm phát nhập khẩu từ giá dầu. Nếu xu hướng này rõ nét hơn, lợi thế lãi suất tương đối của USD có thể thu hẹp về sau.
Ngoài ra, niềm tin vào đồng USD cũng đang chịu nhiều thách thức. Những lo ngại liên quan đến thâm hụt ngân sách Mỹ, tính độc lập của Fed và chính sách thuế quan thất thường tiếp tục là các yếu tố khiến nhà đầu tư toàn cầu phải đánh giá lại mức độ hấp dẫn dài hạn của đồng tiền này.
Một áp lực khác là xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối toàn cầu. Dù USD vẫn giữ vị thế số một trong hệ thống dự trữ quốc tế, tỷ trọng nắm giữ đồng tiền này tại các ngân hàng trung ương đã giảm nhẹ trong những năm gần đây. Đây là tín hiệu cho thấy quá trình dịch chuyển khỏi USD vẫn đang diễn ra, dù chậm và chưa đủ để tạo ra thay đổi mang tính bước ngoặt.
Theo khảo sát mới đây của Reuters, dự báo trung bình của các nhà kinh tế cho thấy USD Index có thể giảm về 97,1 vào cuối tháng 9 và tiếp tục lùi về quanh 96,7 vào cuối quý I/2027. Điều đó đồng nghĩa với việc nhịp tăng hiện tại của USD có thể chỉ mang tính thời điểm, thay vì mở ra một xu hướng tăng bền vững.
Diễn biến bật tăng của USD trong phiên đầu tuần phản ánh rất rõ bản chất phòng thủ của thị trường trước cú sốc địa chính trị mới tại Trung Đông. Khi đàm phán Mỹ – Iran đổ vỡ, giá dầu tăng vọt và lo ngại về lạm phát trở lại, đồng bạc xanh lập tức trở thành điểm đến của dòng tiền trú ẩn.
Dù vậy, triển vọng của USD vẫn cần được nhìn nhận theo hai lớp thời gian. Trong ngắn hạn, đồng tiền này có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị, giá dầu cao và kỳ vọng Fed giữ lãi suất ở mức cao. Nhưng về dài hạn, những vấn đề liên quan đến định giá, niềm tin và xu hướng đa dạng hóa dự trữ toàn cầu vẫn là các rào cản lớn. Vì vậy, đà tăng của USD hiện nay nhiều khả năng vẫn là một phản ứng mạnh trước biến cố, hơn là tín hiệu xác lập một chu kỳ tăng dài hạn mới.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Reuters/Bloomberg
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
