[InvestBlogger.com] – Đồng USD tiếp tục suy yếu trong phiên sáng ngày 16/4, qua đó gần như xóa sạch toàn bộ phần tăng giá từng ghi nhận sau khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông bùng phát. Khi thị trường ngày càng tin tưởng hơn vào khả năng đạt được một thỏa thuận nhằm hạ nhiệt xung đột với Iran, nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn an toàn cũng dần hạ nhiệt. Diễn biến này kéo đồng bạc xanh đi xuống, đồng thời gây sức ép giảm lên giá dầu.
Tuy nhiên, đà suy yếu của USD chưa phản ánh một sự đảo chiều hoàn toàn. Đằng sau sự sụt giảm hiện tại vẫn là những yếu tố nền tảng đủ mạnh để giữ cho đồng tiền này chưa dễ rơi trở lại vùng đáy của năm.
Giá dầu giảm kéo USD mất dần lợi thế trú ẩn
Yếu tố trực tiếp khiến đồng USD suy yếu là sự cải thiện trong kỳ vọng địa chính trị. Thị trường phản ứng tích cực sau khi Nhà Trắng bày tỏ lạc quan về khả năng đạt được thỏa thuận chấm dứt chiến tranh với Iran, đồng thời phát tín hiệu sẽ tiếp tục gia tăng áp lực kinh tế nếu Tehran không nhượng bộ.
Bên cạnh đó, thông tin Iran có thể xem xét cho phép tàu thuyền tự do đi lại qua phần lãnh thổ Oman thuộc eo biển Hormuz nếu đạt được một thỏa thuận ổn định lâu dài đã góp phần làm dịu nỗi lo gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu. Đây là điểm đặc biệt quan trọng, bởi eo biển Hormuz từ lâu được xem là một nút thắt chiến lược của thị trường dầu mỏ.
Ngay lập tức, giá dầu phản ứng theo hướng đi xuống. Dầu Brent giảm còn 94,49 USD/thùng, trong khi dầu WTI lùi về 90,59 USD/thùng. Khi giá dầu hạ nhiệt, phần bù rủi ro địa chính trị cũng giảm theo, khiến nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản phòng thủ không còn mạnh như trước.
Chỉ số USD Index vì thế giảm về quanh mốc 98 điểm, chỉ còn cao hơn khoảng 0,4% so với thời điểm trước khi chiến sự tại Trung Đông leo thang. Nói cách khác, gần như toàn bộ phần tăng giá nhờ yếu tố chiến tranh đã bị xóa bỏ.
💵 DXY is giving back almost all of its war-driven premium as oil cools and hopes for a US-Iran deal improve.
👉Price is now sitting right on the 97.85 – 98.20 demand zone.
👉As long as DXY stays below 98.85 – 99.15, the rebound looks weak.
👉If sellers keep control, the market… pic.twitter.com/s63XiCHdML— Brian Truong | Macro • Gold • Crypto Analyst (@VnInvestBlogger) April 16, 2026
Các đồng tiền lớn phục hồi, nhưng tâm lý phòng thủ chưa biến mất
Diễn biến suy yếu của đồng bạc xanh tạo điều kiện cho các đồng tiền chủ chốt khác phục hồi. Đồng euro tăng lên 1,1805 USD, bảng Anh lên 1,3568 USD, còn đồng yên Nhật mạnh lên mức 158,73 JPY/USD, qua đó rời xa vùng 160 JPY/USD, ngưỡng mà thị trường từng lo ngại có thể kích hoạt hành động can thiệp từ phía Tokyo.
Dù vậy, sự cải thiện của khẩu vị rủi ro chưa đủ để biến bức tranh thị trường trở nên hoàn toàn tích cực. Nhà đầu tư vẫn giữ thái độ khá dè dặt trước khả năng các cuộc đàm phán có thể một lần nữa đổ vỡ, như những gì từng xảy ra nhiều lần trong quá khứ.
Chính sự thận trọng này khiến thị trường chưa sẵn sàng loại bỏ hoàn toàn phí bảo hiểm địa chính trị khỏi đồng USD. Nói cách khác, đồng bạc xanh đang mất đi động lực tăng ngắn hạn, nhưng vẫn chưa rơi vào trạng thái bị bán tháo mạnh.
USD đã mất phần lớn đà tăng, nhưng khó giảm sâu về đáy năm
Trước đó, USD Index từng tăng hơn 3% và leo lên mức cao nhất trong 10 tháng là 100,64 khi xung đột Mỹ – Iran kích hoạt làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Việc chỉ số này hiện quay về quanh 98 điểm cho thấy thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng khá nhanh.
Tuy nhiên, theo góc nhìn của nhiều nhà phân tích, diễn biến vừa qua cũng cho thấy một thực tế quan trọng: trong những thời điểm bất ổn lớn, thị trường Mỹ và đồng USD vẫn là nơi dòng tiền toàn cầu tìm đến đầu tiên. Điều này phản ánh niềm tin cốt lõi của giới đầu tư vào vị thế an toàn của tài sản định giá bằng USD.
Đó cũng là lý do khiến khả năng USD Index phá vỡ đáy năm ở 95,55 chưa được đánh giá cao. Muốn đồng USD tiếp tục giảm sâu, điều kiện cần là dòng vốn phải rút khỏi Mỹ hoặc ít nhất là giảm tốc đáng kể. Hiện tại, thị trường vẫn chưa nhìn thấy tín hiệu đó diễn ra một cách rõ ràng.
Kỳ vọng Fed cũng đang hỗ trợ đồng USD
Một lực đỡ khác cho đồng bạc xanh nằm ở chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trước khi chiến sự Trung Đông nổ ra, thị trường từng kỳ vọng Fed có thể giảm lãi suất hai lần trong năm 2026. Nhưng hiện nay, kỳ vọng này đã thu hẹp xuống mức tối đa một lần.
Nguyên nhân đến từ áp lực lạm phát mới phát sinh do giá dầu từng tăng mạnh trong giai đoạn căng thẳng leo thang. Dù giá dầu đang điều chỉnh giảm, cú sốc năng lượng vừa qua vẫn đủ để khiến Fed duy trì thái độ thận trọng lâu hơn. Khi triển vọng cắt giảm lãi suất suy yếu, chênh lệch lợi suất của Mỹ vẫn duy trì ở mức tương đối hấp dẫn, qua đó hạn chế đà giảm của USD.
Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh một bộ phận nhà đầu tư vẫn lo ngại về uy tín tài chính của Mỹ, thâm hụt tài khoản vãng lai kéo dài và những tranh luận xung quanh tính độc lập của Fed. Những yếu tố này đúng là đang tạo áp lực trung hạn lên đồng USD, nhưng chưa đủ mạnh để kích hoạt một xu hướng giảm sâu trong ngắn hạn.
Triển vọng USD: nghiêng về trạng thái trung lập hơn là giảm mạnh
Nhìn tổng thể, đồng USD đang ở trong trạng thái khá đặc biệt. Một mặt, đồng tiền này không còn được hỗ trợ mạnh bởi cú sốc địa chính trị như trước. Mặt khác, nó vẫn giữ được các trụ đỡ quan trọng từ dòng vốn toàn cầu, vị thế trú ẩn an toàn và triển vọng lãi suất của Fed.
Vì vậy, trong 6 đến 9 tháng tới, kịch bản có xác suất cao hơn là USD dao động trong trạng thái trung lập, thay vì bước vào một chu kỳ giảm sâu và kéo dài. Những nhịp suy yếu như hiện tại có thể còn tiếp diễn nếu rủi ro chiến sự tiếp tục hạ nhiệt, nhưng để phá đáy năm, thị trường sẽ cần thêm những chất xúc tác lớn hơn, đặc biệt là sự thay đổi rõ rệt trong dòng vốn và kỳ vọng chính sách tiền tệ.
Đà giảm của đồng USD trong phiên 16/4 phản ánh việc thị trường đang dần gỡ bỏ phần lợi nhuận mà đồng bạc xanh có được nhờ chiến sự Trung Đông. Khi kỳ vọng về một thỏa thuận với Iran gia tăng và giá dầu hạ nhiệt, nhu cầu trú ẩn vào USD cũng suy yếu theo.
Dù vậy, bức tranh dài hơn cho thấy đồng USD vẫn chưa dễ rơi vào xu hướng giảm sâu. Vị thế tài sản an toàn của Mỹ, dòng vốn chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ rệt và triển vọng Fed duy trì lãi suất cao hơn kỳ vọng đang tạo thành lớp đệm quan trọng cho đồng tiền này. Trong ngắn hạn, USD có thể tiếp tục điều chỉnh, nhưng để quay lại vùng đáy năm sẽ không phải là một kịch bản dễ xảy ra.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Reuters/Bloomberg
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
