Theo MarketWatch, cho thấy USD kết thúc năm 2025 ở vùng thấp so với nửa đầu năm, trong khi tỷ giá trung tâm VND/USD có cú giảm “dốc” trong hai phiên 25–26/12. Bài viết này phân tích biến động tuần qua và đưa ra dự báo cho giai đoạn 29/12/2025–08/01/2026 theo 2 kịch bản, kèm 2 biểu đồ minh họa.
Tỷ giá USD/tỷ giá trung tâm tuần qua
DXY: xu hướng “yếu đi” trong bức tranh YTD
Biểu đồ DXY YTD cho thấy đồng USD giảm đáng kể so với đầu năm và duy trì quanh vùng ~98 cuối tháng 12. Đây là vùng thấp hơn đáng kể so với giai đoạn Q1–Q2, phản ánh tâm lý thị trường nghiêng về kịch bản USD khó mạnh bền khi kỳ vọng lãi suất Mỹ trong năm sau có xu hướng “dịch xuống”. Trong bối cảnh thanh khoản cuối năm mỏng, DXY có thể xuất hiện các nhịp giật kỹ thuật nhưng chưa hình thành xu hướng tăng rõ ràng.
Tỷ giá trung tâm: đi ngang trước khi “gãy” mạnh 25–26/12
Chuỗi tỷ giá trung tâm 15–26/12 cho thấy giai đoạn đầu tuần chủ yếu đi ngang/biến động hẹp, trước khi giảm mạnh ở 2 phiên cuối:
- 15/12: 25.144
- 16/12: 25.141
- 18/12: 25.151 (đỉnh ngắn hạn)
- 23–24/12: 25.146 (đi ngang)
- 25/12: 25.133 (giảm mạnh)
- 26/12: 25.128 (giảm tiếp)
Ý nghĩa gì ?
- DXY yếu tạo “nền” thuận lợi để USD/VND bớt áp lực.
- Nhưng tỷ giá trung tâm giảm mạnh thường phản ánh thêm điều hành + cung/cầu ngoại tệ nội địa (thanh khoản VND, nhu cầu thanh toán USD, trạng thái ngân hàng…).
Dự đoán tuần tới 29/12/2025 – 08/01/2026
Dưới đây là 2 kịch bản dự báo cho DXY và tỷ giá trung tâm, dựa trên logic thường gặp trong giai đoạn cuối năm–đầu năm (thanh khoản mỏng, dòng tiền mùa vụ, nhạy với lợi suất và dữ liệu Mỹ đầu tháng).
Kịch bản 1: USD hồi nhẹ (DXY tăng) – tỷ giá trung tâm nhích lên
- DXY: hồi về vùng ~98,3–98,4 đầu tháng 1 rồi hạ nhiệt nhẹ.
- Tỷ giá trung tâm: hồi kỹ thuật từ 25.128 lên vùng ~25.14–25.145, sau đó đi ngang/giảm nhẹ.
- Khi nào dễ xảy ra? Lợi suất Mỹ nhích lên, tâm lý thị trường chuyển “risk-off”, hoặc nhu cầu USD mùa vụ tăng.
Kịch bản 2: USD yếu tiếp (DXY giảm) – tỷ giá trung tâm giảm thêm rồi ổn định
- DXY: lùi về vùng ~97,35–97,40 rồi hồi nhẹ.
- Tỷ giá trung tâm: giảm thêm về ~25.11 rồi ổn định trở lại.
- Khi nào dễ xảy ra? Thị trường “reprice” kỳ vọng lãi suất Mỹ theo hướng mềm hơn; risk-on quay lại hoặc USD thiếu động lực tăng.
Lưu ý: Các kịch bản và đường biểu diễn mang tính mô phỏng để minh họa rủi ro/khả năng, không phải dự báo chắc chắn hay khuyến nghị giao dịch.
Các yếu tố tuần tới có thể ảnh hưởng
Kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ và lợi suất trái phiếu
USD thường phản ứng theo “đường đi lãi suất” (Fed sẽ cắt/giữ bao nhiêu, nhanh hay chậm) hơn là một tin đơn lẻ. Lợi suất tăng thường hỗ trợ DXY, lợi suất giảm thường gây áp lực lên USD.
Lịch dữ liệu Mỹ đầu tháng
Giai đoạn giao nhau cuối năm–đầu năm thường nhạy với các dữ liệu “định hướng kỳ vọng” như nhóm việc làm/PMI/ISM. Chỉ một vài số liệu bất ngờ cũng có thể khiến DXY bật hoặc rơi nhanh vì thị trường đang mỏng thanh khoản.
Rủi ro toàn cầu: địa chính trị, giá năng lượng, khẩu vị rủi ro
Khi thị trường chuyển sang risk-off, USD thường được mua phòng thủ; khi risk-on, USD có thể yếu đi khi dòng tiền tìm kiếm lợi suất/tài sản rủi ro.
Yếu tố Việt Nam: cung–cầu USD nội địa & điều hành
Thanh khoản VND, chênh lệch lãi suất VND–USD, nhu cầu thanh toán nhập khẩu, kiều hối/FDI, và trạng thái ngoại tệ hệ thống đều có thể ảnh hưởng USD/VND. Tỷ giá trung tâm cũng phản ánh định hướng điều hành (neo ổn định, giảm áp lực kỳ vọng…).
Nhà đầu tư nên lưu ý gì ?
- Tách 2 tầng phân tích: USD toàn cầu (DXY) và USD/VND nội địa (cung–cầu + điều hành). DXY đúng hướng vẫn có thể không truyền 1–1 sang USD/VND.
- Ưu tiên kỷ luật rủi ro: cuối năm–đầu năm thanh khoản mỏng, dễ “giật” theo tin; tránh đuổi giá khi biến động ngắn hạn.
- Doanh nghiệp có nghĩa vụ USD: cân nhắc chia nhỏ điểm mua/bán theo nhiều ngày để giảm rủi ro whipsaw.
- Theo dõi vùng tham chiếu: nếu DXY giữ trên ~98,3 theo kịch bản hồi, USD có thể “đỡ” tốt hơn; nếu rơi dưới ~97,5, áp lực giảm USD sẽ rõ hơn.
Tuần qua, DXY duy trì ở vùng thấp cuối năm, trong khi tỷ giá trung tâm chuyển từ đi ngang sang giảm mạnh trong 2 phiên 25–26/12 (từ 25.146 xuống 25.128). Tuần tới (29/12–08/01), xác suất cao là thị trường đi theo 2 kịch bản: USD hồi nhẹ kéo tỷ giá trung tâm nhích lên hoặc USD yếu tiếp khiến tỷ giá trung tâm giảm thêm rồi ổn định.
Nhà đầu tư nên bám sát dữ liệu Mỹ đầu tháng, lợi suất và trạng thái cung–cầu ngoại tệ nội địa để quản trị rủi ro.
