[InvestBlogger.com] – Phiên đầu tuần 09/02 chứng kiến một cú đảo chiều đáng chú ý trên thị trường ngoại hối: đồng yên Nhật bật tăng mạnh sau chuỗi giảm kéo dài, đồng thời kéo sức mạnh đồng USD hạ nhiệt trở lại. Tuy vậy, đà tăng của JPY nhanh chóng gặp lực cản khi thị trường chuyển từ phản ứng tin tức sang giai đoạn định giá hậu sự kiện, đặc biệt xoay quanh rủi ro tài khóa và đường đi lãi suất của Nhật. Ở chiều ngược lại, USD dù suy yếu trong ngắn hạn vẫn đang bị bao phủ bởi bức tranh triển vọng u ám hơn trong phần còn lại của n
Yên Nhật bật tăng mạnh, nhưng triển vọng bị nghi ngờ
Trong sáng thứ Hai tại châu Á, JPY tăng giá khá nhanh so với nhiều đồng tiền chủ chốt, chấm dứt chuỗi 6 phiên giảm trước đó. Ngòi nổ đến từ kết quả bầu cử cuối tuần, khi Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi giành chiến thắng áp đảo, giúp giảm bớt bất ổn chính trị và kích hoạt dòng tiền điều chỉnh vị thế trên JPY.
Tuy nhiên, đà tăng của JPY sau đó thu hẹp khi nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc về cách thiết kế và truyền đạt chính sách tài khóa và tiền tệ hậu bầu cử. Một chiến thắng lớn có thể củng cố khả năng triển khai chính sách, nhưng đồng thời làm nổi bật rủi ro mở rộng tài khóa, từ đó gây áp lực lên kỳ vọng lãi suất và lợi suất.
Giới phân tích vì vậy vẫn thận trọng với triển vọng mạnh lên bền vững của JPY. Chênh lệch lãi suất tiếp tục là biến số lớn, và chỉ cần kỳ vọng lộ trình tăng lãi suất của BoJ bị chậm lại, đồng yên có thể quay lại trạng thái yếu. Trong ngắn hạn, lo ngại về rủi ro can thiệp cũng có thể hạn chế các nhịp biến động quá đà của USD/JPY.
Nhà chức trách Nhật cũng phát tín hiệu theo dõi sát diễn biến tiền tệ với mức độ khẩn trương cao, khiến thị trường ngoại hối trở nên nhạy cảm hơn với các phát biểu và định hướng điều hành.
Do đó, JPY có cú bật mạnh nhờ yếu tố chính trị và đóng vị thế, nhưng để chuyển thành xu hướng tăng dài hơi, thị trường cần thấy đường lối tài khóa rõ ràng và tín hiệu chính sách tiền tệ đủ nhất quán.
USD quay đầu giảm, nhưng tương lai vẫn u ám
Ở phía USD, việc JPY tăng giá góp phần kéo đồng bạc xanh giảm trở lại trong phiên đầu tuần.
Chỉ số DXY dao động quanh vùng 97,7, phản ánh USD đang thiếu động lực bứt phá dù trước đó có một tuần hồi phục tương đối khá.
Tâm điểm hiện tại không chỉ nằm ở các số liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, mà còn nằm ở câu chuyện kỳ vọng lãi suất và mức độ độc lập, uy tín của Fed. Thị trường vẫn đặt cược Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp tháng 3, đồng thời kỳ vọng có các đợt cắt giảm sau đó trong năm, với mốc tháng 6 được nhắc đến nhiều.
Bên cạnh yếu tố lãi suất, câu chuyện tính độc lập của Fed đang trở thành biến số rủi ro dài hạn. Khi nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về mức độ nhất quán trong điều hành, họ thường yêu cầu phần bù rủi ro cao hơn với tài sản định giá bằng USD, qua đó khiến USD khó mạnh lên bền vững và có thể suy yếu dần theo thời gian.
Các khảo sát thị trường cũng nghiêng về kịch bản USD còn chịu áp lực về cuối năm. Với giới giao dịch, yếu tố then chốt vẫn là lạm phát so với mục tiêu, sức khỏe thị trường lao động và cách Fed truyền thông điệp. Nếu thông điệp thiếu nhất quán, USD sẽ khó giữ vai trò ổn định như giai đoạn trước.
Do đó, USD suy yếu trong ngắn hạn vì tác động từ JPY và tâm lý chờ dữ liệu, nhưng triển vọng dài hơn vẫn bị phủ bóng bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro niềm tin vào cơ chế điều hành.
Điều nhà đầu tư nên theo dõi trong các phiên tới
Để tránh bị cuốn theo nhịp biến động đầu phiên, nhà đầu tư có thể bám 3 nhóm tín hiệu:
- USD/JPY phản ứng với thông điệp chính sách:
Nếu Nhật tiếp tục phát tín hiệu theo dõi khẩn trương và thị trường tin khả năng can thiệp tăng, USD/JPY thường khó tăng sốc. - DXY quanh vùng 97–98: Đây là vùng giằng co, USD có thể hồi kỹ thuật nhưng để hình thành xu hướng mạnh cần thêm chất xúc tác từ dữ liệu và lợi suất.
- Kỳ vọng Fed và mốc tháng 6: Nếu xác suất cắt giảm lãi suất tăng, USD thường khó mạnh lên dài ngày; nếu dữ liệu nóng lên, USD có thể bật nhanh.
Yên Nhật tăng mạnh đầu tuần là một cú đảo chiều đáng chú ý, nhưng triển vọng dài hơn vẫn chưa sáng nếu rủi ro tài khóa và lộ trình lãi suất của Nhật gặp trở ngại. Trong khi đó, USD suy yếu trở lại và bức tranh tương lai vẫn u ám do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất cùng những lo ngại về uy tín điều hành. Ở thời điểm thị trường nhạy cảm với tin tức và dễ đảo chiều theo dòng tiền ngắn hạn, chiến lược hợp lý là theo dõi tín hiệu xác nhận từ chính sách và dữ liệu, thay vì chỉ bám vào phản ứng đầu phiên.
