USD suy yếu khi thị trường đặt cược Fed sẽ hạ lãi suất: DXY lùi về vùng 98,2

Địa chính trị hạ nhiệt, dòng tiền trú ẩn rút khỏi USD

Thị trường từng phản ứng mạnh trước thông tin Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, khiến USD có lúc được mua lên nhờ nhu cầu phòng thủ. Tuy nhiên, khi tâm lý nhà đầu tư ổn định dần, sức hấp dẫn của nhóm tài sản trú ẩn suy giảm — và USD nhanh chóng quay đầu yếu trở lại.

Khi nỗi lo địa chính trị hạ nhiệt, nhu cầu trú ẩn giảm xuống, USD thường mất bệ đỡ ngắn hạn.

Dữ liệu ISM kém tích cực củng cố kịch bản Fed nới lỏng ?

Một yếu tố quan trọng khác đến từ dữ liệu kinh tế Mỹ. Chỉ số sản xuất ISM tháng 12 cho thấy hoạt động nhà máy yếu hơn kỳ vọng, kéo dài chuỗi suy thoái của lĩnh vực sản xuất. Điều này khiến thị trường tin rằng Fed sẽ khó giữ lãi suất ở mức cao quá lâu nếu tăng trưởng và việc làm có dấu hiệu hụt hơi.

Trong bối cảnh đó, các phát biểu “ôn hòa” từ Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari — người có quyền bỏ phiếu về lãi suất trong năm nay — càng làm dày thêm đặt cược rằng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong các tháng tới. Dù vậy, ở kỳ họp gần nhất, thị trường vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất.

Euro, bảng Anh và yên Nhật hưởng lợi

Khi USD suy yếu, các đồng tiền chủ chốt có điều kiện phục hồi. Euro và bảng Anh tăng trở lại so với USD, trong khi yên Nhật mạnh hơn, phản ánh USD tạm thời kém hấp dẫn khi nhu cầu trú ẩn hạ nhiệt.

USD còn chịu áp lực nếu “câu chuyện lãi suất” không đổi

Nhìn về phía trước, giới phân tích vẫn thận trọng với triển vọng của USD trong năm 2026. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy tăng trưởng chậm lại và lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ còn được củng cố — và đồng bạc xanh có thể duy trì trạng thái suy yếu.

Ngoài yếu tố lãi suất, một số luận điểm khác cũng được nhắc tới khi đánh giá USD: mức định giá đang ở vùng cao sau giai đoạn dài hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất; tăng trưởng ngoài Mỹ có thể cải thiện; và các rủi ro liên quan đến thâm hụt ngân sách hay câu chuyện độc lập của Fed.

Tóm lại, Đà suy yếu của USD đang được dẫn dắt bởi sự kết hợp giữa tâm lý thị trường ổn định hơn (nhu cầu trú ẩn giảm) và kỳ vọng Fed nới lỏng trong năm nay. Trong ngắn hạn, diễn biến của USD vẫn phụ thuộc lớn vào dữ liệu vĩ mô Mỹ và thông điệp chính sách từ Fed — đặc biệt là bất kỳ tín hiệu nào có thể làm thay đổi định giá của thị trường về lộ trình lãi suất.