USD lao dốc cùng giá dầu, triển vọng đồng bạc xanh trở nên bấp bênh

[investBlogger.com] – Đồng USD đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi lực đỡ từ tâm lý trú ẩn không còn đủ mạnh để duy trì đà tăng như những phiên trước. Sau khi leo cao nhờ cú sốc địa chính trị và giá năng lượng bùng nổ, chỉ số USD Index đã rơi xuống dưới mốc 100 và đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu năm 2026. Diễn biến này cho thấy thị trường bắt đầu nhìn xa hơn nỗi sợ trước mắt, đồng thời đánh giá lại chênh lệch chính sách giữa Fed và nhiều ngân hàng trung ương lớn khác.

USD lao dốc khi thị trường điều chỉnh sau cú sốc dầu

Trong phiên giao dịch mới nhất, đồng bạc xanh suy yếu rõ rệt sau khi thị trường ghi nhận nỗ lực phối hợp của Mỹ cùng một số nước châu Âu và Nhật Bản nhằm bảo đảm an toàn hàng hải tại eo biển Hormuz và hỗ trợ ổn định nguồn cung năng lượng. Reuters cho biết chỉ số USD đang hướng tới mức giảm tuần khoảng 1,1%, trong khi DXY đã trượt khỏi vùng 100 điểm sau chuỗi tăng nóng trước đó. Cùng lúc, đà tăng của dầu xuất hiện dấu hiệu chững lại trong ngắn hạn, khiến nhu cầu mua USD như một tài sản phòng thủ giảm bớt.

Dù vậy, đây chưa phải là tín hiệu cho thấy rủi ro đã kết thúc. Reuters cũng lưu ý rằng giá dầu chỉ mới điều chỉnh kỹ thuật sau các nỗ lực ổn định tuyến vận tải và tăng nguồn cung, còn mặt bằng giá vẫn ở mức rất cao do chiến sự chưa hạ nhiệt. Brent hiện vẫn tăng mạnh so với đầu tháng và các nhà đầu tư chưa thể loại trừ nguy cơ nguồn cung tiếp tục bị gián đoạn nếu xung đột kéo dài.

Đồng euro, bảng Anh và yên Nhật hưởng lợi từ sự đảo chiều của USD

Sự suy yếu của USD đã tạo điều kiện cho nhiều đồng tiền lớn phục hồi. Reuters cho biết euro, bảng Anh, yên Nhật và đô la Úc đều tăng giá trong tuần này khi thị trường đánh giá rằng nhiều ngân hàng trung ương lớn đang phát tín hiệu cứng rắn hơn Fed. ECB và BOE tuy chưa tăng lãi suất ngay nhưng đã phát đi thông điệp nghiêng về kiểm soát lạm phát, còn BOJ cũng được thị trường đặt cược cho khả năng tăng lãi suất sớm hơn.

Điều này làm thay đổi cán cân trên thị trường ngoại hối. Trước đây, USD được nâng đỡ bởi kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao hơn phần còn lại của thế giới. Nhưng khi các nền kinh tế khác đối mặt áp lực giá năng lượng và buộc phải duy trì hoặc thậm chí nâng mức độ thắt chặt, lợi thế tương đối của đồng bạc xanh bắt đầu thu hẹp.

Triển vọng USD bấp bênh vì nhiều lực kéo trái chiều

Vấn đề lớn nhất với USD lúc này là thị trường đang phải định giá hai kịch bản trái ngược. Một mặt, chiến sự tại Trung Đông vẫn khiến nhu cầu trú ẩn an toàn chưa thể biến mất hoàn toàn. Reuters nhận định nếu xung đột tiếp tục kéo dài, USD vẫn có thể được hỗ trợ nhờ vai trò phòng thủ trong những giai đoạn căng thẳng cao độ.

Mặt khác, chính cú sốc năng lượng lại đang thúc đẩy các ngân hàng trung ương bên ngoài Mỹ trở nên cứng rắn hơn, trong khi Fed hiện không phải là ngân hàng trung ương được thị trường kỳ vọng tăng lãi suất. Reuters mô tả Fed đang ở vị thế thận trọng hơn phần còn lại của nhóm G7, và chính sự chênh lệch này đã chặn lại đà tăng trước đó của đồng USD. Đây là điểm mấu chốt khiến triển vọng của đồng bạc xanh trở nên mong manh hơn nhiều so với đầu tháng.

Ngoài yếu tố chính sách, đồng USD còn chịu áp lực từ câu chuyện niềm tin dài hạn đối với tài sản Mỹ. Reuters dẫn quan điểm cho rằng việc nhà đầu tư cân nhắc giảm tập trung vào tài sản định giá bằng USD có thể trở thành lực cản đối với đồng bạc xanh nếu chiến sự kéo dài nhiều tháng thay vì chỉ là cú sốc ngắn hạn.

Điều nhà đầu tư cần theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, hướng đi của USD vẫn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào hai biến số là chiến sự Trung Đông và giá dầu. Nếu các nỗ lực quốc tế giúp duy trì dòng chảy hàng hóa qua eo biển Hormuz hiệu quả hơn, giá dầu có thể hạ nhiệt thêm và kéo USD suy yếu tiếp. Ngược lại, nếu xung đột leo thang hoặc hạ tầng năng lượng tiếp tục bị tấn công, đồng bạc xanh có thể nhanh chóng lấy lại vai trò trú ẩn.

Nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát thông điệp từ ECB, BOE, BOJ và dữ liệu lạm phát toàn cầu. Trong môi trường mà lãi suất không còn là lợi thế tuyệt đối của Mỹ, mỗi thay đổi trong kỳ vọng chính sách sẽ tác động trực tiếp đến DXY. Nói cách khác, USD lúc này không còn chỉ giao dịch theo nỗi sợ, mà còn giao dịch theo tương quan chính sách tiền tệ toàn cầu.

Tóm lại, USD đang phát tín hiệu suy yếu rõ hơn sau khi rơi khỏi mốc 100, nhưng bức tranh phía trước vẫn chưa thể kết luận theo một chiều. Đồng bạc xanh không còn giữ được trạng thái tăng một mạch như giai đoạn đầu của cú sốc Trung Đông, song cũng chưa mất hẳn vai trò an toàn trong bối cảnh chiến sự và thị trường năng lượng còn rất bất ổn. Với nhà đầu tư, đây là giai đoạn cần ưu tiên theo dõi biến động dầu, phản ứng của các ngân hàng trung ương lớn và mức độ kéo dài của xung đột, bởi đó mới là ba trục quyết định liệu USD sẽ tiếp tục suy yếu hay sớm quay đầu phục hồi.