[InvestBlogger.com] – Đồng USD bước sang phiên giao dịch mới với trạng thái dịu lại sau cú tăng mạnh đầu tuần, khi giá dầu cũng nhanh chóng hạ nhiệt khỏi vùng đỉnh. Diễn biến này phản ánh tâm lý thị trường đang chuyển từ hoảng sợ sang thận trọng quan sát, trong bối cảnh nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro từ xung đột tại Trung Đông. Câu hỏi lớn hiện nay không còn là vì sao USD tăng, mà là liệu nhịp giảm hiện tại có đánh dấu điểm kết thúc của xu hướng tăng hay chỉ là một khoảng nghỉ ngắn trước khi biến động quay trở lại.
USD giảm mạnh cùng nhịp điều chỉnh của giá dầu
Sáng 10/3, đồng USD tiếp tục suy yếu sau khi đã quay đầu giảm từ cuối phiên trước. Tâm lý thị trường thay đổi khá nhanh khi xuất hiện kỳ vọng rằng cuộc chiến tại Trung Đông có thể không kéo dài như lo ngại ban đầu. Chính nhận định này đã kéo giá dầu giảm mạnh sau cú tăng nóng, đồng thời làm suy yếu lực mua trú ẩn đối với đồng bạc xanh.
Diễn biến của giá dầu là yếu tố tác động trực tiếp đến thị trường ngoại hối trong thời điểm hiện tại. Trước đó, dầu Brent đã có lúc tiến sát ngưỡng 120 USD/thùng, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022, do lo ngại nguồn cung toàn cầu bị gián đoạn. Tuy nhiên, khi thị trường tin rằng xung đột có thể được kiểm soát sớm hơn dự báo, giá dầu nhanh chóng điều chỉnh về vùng 92,46 USD/thùng tại châu Á.
Cùng với đà giảm của dầu, chỉ số DXY cũng lùi về quanh 98,80 điểm sau khi từng vọt lên 99,66 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 11/2025. Đồng USD suy yếu so với euro và yên Nhật, cho thấy dòng tiền trú ẩn đã phần nào chững lại sau cú phản ứng ban đầu của thị trường.
Vì sao USD từng tăng rất mạnh?
Đà đi lên của USD trong những phiên trước không phải diễn biến ngẫu nhiên. Đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi hai động lực lớn cùng xuất hiện trong một thời điểm.
Thứ nhất là yếu tố năng lượng. Khi giá dầu tăng mạnh, Mỹ được nhìn nhận là bên hưởng lợi tương đối nhờ vai trò một quốc gia xuất khẩu năng lượng. Trong khi đó, các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu như khu vực đồng euro hay Nhật Bản lại chịu áp lực lớn hơn. Điều này khiến euro và yên suy yếu, gián tiếp củng cố vị thế của USD.
Thứ hai là yếu tố trú ẩn. Mỗi khi rủi ro địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư thường tìm đến những tài sản an toàn có tính thanh khoản cao. Trong nhóm này, USD luôn giữ vai trò trung tâm nhờ vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu và quy mô lớn của thị trường tài chính Mỹ. Đây là lý do khiến đồng bạc xanh hưởng lợi kép trong giai đoạn chiến sự leo thang.
Đà tăng của USD đã kết thúc hay chỉ tạm dừng?
Đây là câu hỏi then chốt của thị trường hiện nay. Nhìn vào phản ứng giá trong ngắn hạn, có thể thấy đà tăng mạnh của USD đã bị chặn lại sau khi giá dầu hạ nhiệt và lo ngại chiến tranh lan rộng tạm thời dịu xuống. Tuy nhiên, để khẳng định xu hướng tăng đã kết thúc thì vẫn còn quá sớm.
Lập luận cho kịch bản USD hạ nhiệt kéo dài đến từ ba yếu tố. Thứ nhất, nếu xung đột Trung Đông không leo thang thêm, nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn sẽ suy giảm. Thứ hai, giá dầu giảm sẽ làm yếu đi một trong những trụ đỡ quan trọng của đồng bạc xanh. Thứ ba, nhiều tổ chức phân tích quốc tế vẫn giữ quan điểm rằng Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay, qua đó gây áp lực lên USD về trung hạn.
Kết quả khảo sát từ giới chiến lược gia ngoại hối cũng nghiêng về kịch bản đồng USD khó duy trì sức mạnh lâu dài. Đồng euro được dự báo có thể phục hồi trong các tháng tới, phản ánh kỳ vọng rằng nhịp tăng hiện tại của USD chủ yếu mang tính thời điểm hơn là một xu hướng bền vững.
Tuy nhiên, phía thận trọng lại cho rằng thị trường mới chỉ bước vào giai đoạn nghỉ ngắn sau cú biến động mạnh. Bởi lẽ, rủi ro cốt lõi vẫn chưa biến mất. Chiến sự chưa thực sự khép lại, các tuyên bố chính trị còn mâu thuẫn, và giá dầu dù đã giảm mạnh vẫn đứng ở mặt bằng cao. Chỉ cần xuất hiện thêm một diễn biến mới từ Trung Đông, nhu cầu phòng thủ có thể quay lại rất nhanh.
Nói cách khác, đà tăng của USD hiện chưa được xác nhận là đã kết thúc. Thị trường đang nghiêng nhiều hơn về trạng thái điều chỉnh sau tăng, thay vì đảo chiều hoàn toàn.
Thị trường đang nhìn vào điều gì tiếp theo?
Trong ngắn hạn, hướng đi của USD sẽ tiếp tục phụ thuộc vào ba biến số chính :
Thứ nhất là diễn biến thực tế của chiến sự tại Trung Đông. Mọi phát biểu liên quan đến Mỹ, Israel và Iran lúc này đều có thể tạo ra tác động tức thì lên dầu và đồng USD.
Thứ hai là giá năng lượng. Nếu dầu tiếp tục lùi sâu, đồng bạc xanh có thể mất thêm một phần động lực hỗ trợ. Ngược lại, nếu dầu bật tăng trở lại, USD sẽ sớm lấy lại vị thế phòng thủ.
Thứ ba là kỳ vọng lãi suất của Fed. Một khi tâm điểm địa chính trị lắng xuống, thị trường sẽ quay lại tập trung vào triển vọng chính sách tiền tệ. Nếu khả năng Fed giảm lãi suất được củng cố, USD sẽ đối mặt áp lực giảm rõ hơn trong các quý tới.
Nhà đầu tư nên lưu ý gì?
Giai đoạn hiện nay không phù hợp với cách nhìn một chiều. Diễn biến của USD đang thay đổi rất nhanh theo từng nhịp tin tức, đặc biệt là tin liên quan đến chiến sự và giá dầu. Vì vậy, nhà đầu tư cần theo dõi đồng thời cả DXY, dầu Brent và phát biểu từ các bên liên quan, thay vì chỉ nhìn vào một chỉ báo riêng lẻ.
Với nhà đầu tư ngắn hạn, chiến lược hợp lý là ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế đuổi theo các nhịp biến động cảm xúc. Với nhà đầu tư trung hạn, cần chờ thêm tín hiệu rõ hơn từ Fed và mặt bằng năng lượng toàn cầu trước khi kết luận rằng xu hướng mới đã hình thành.
Tóm lại, USD đang suy yếu cùng nhịp điều chỉnh của giá dầu, nhưng điều đó chưa đủ để khẳng định đà tăng đã thực sự chấm dứt. Những gì đang diễn ra phù hợp hơn với một giai đoạn tạm nghỉ sau cú bứt mạnh, trong khi các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho đồng bạc xanh vẫn chưa biến mất hoàn toàn. Chừng nào chiến sự Trung Đông còn tiềm ẩn rủi ro và thị trường năng lượng còn bất ổn, đồng USD vẫn có thể được nâng đỡ trở lại bất cứ lúc nào. Vì vậy, ở thời điểm hiện tại, kịch bản hợp lý nhất là USD đang bước vào pha điều chỉnh nhạy cảm, chứ chưa thể xem là đã kết thúc xu hướng tăng.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Thời báo Ngân hàng
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
