[InvestBlogger.com] — Bước sang năm 2026, câu hỏi của giới đầu tư không chỉ là Fed có giảm lãi suất hay không, mà còn là giảm bao nhiêu lần và giảm vào lúc nào. Fed nghiêng về 1 lần, thị trường cược 2 lần, còn một số chuyên gia vẫn để ngỏ khả năng 3 lần nếu dữ liệu việc làm xấu đi rõ rệt.
Lãi suất đang ở đâu và cuộc họp gần nhất nói gì?
Theo nội dung bạn cung cấp, lãi suất mục tiêu đang được nhắc tới trong vùng 3,50%–3,75%, và cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed rơi vào ngày 27–28/01/2026.
Với các tài sản nhạy cảm lãi suất (USD, trái phiếu, vàng, chứng khoán), chỉ một thay đổi nhỏ trong thông điệp cũng có thể khiến kỳ vọng thị trường “đảo chiều” nhanh.
Đang nghiêng về 1 lần giảm trong 2026
Nhìn từ góc độ truyền thông chính sách, Fed thường muốn giữ quyền chủ động: “đi theo dữ liệu” thay vì hứa hẹn trước. Vì vậy, các gợi ý từ đồ thị chấm (dot plot) thường được thị trường đọc rất kỹ.
Với khả năng, Fed chỉ giảm thêm một lần với lập luận là nền kinh tế vẫn đủ sức chịu đựng, lạm phát giảm dần nhưng chưa “về đích” quá nhanh, nên Fed không cần nới lỏng mạnh tay.
Do đó, nhà đầu tư tài chính lưu ý : Khi Fed thiên về một lần giảm, thị trường thường sẽ định giá lại. Nên kỳ vọng nới lỏng quá mạnh, khiến lợi suất dài hạn và USD có thể nhích lên ở các nhịp dữ liệu tốt.
Vì sao cược 2 lần giảm?
Trái với sự thận trọng của Fed, thị trường lại có xu hướng nhìn theo xác suất: nếu tăng trưởng nguội đi, lạm phát hạ nhiệt và tuyển dụng chậm lại, Fed sẽ có lý do để đưa lãi suất về gần vùng “trung lập” nhanh hơn.
Do đó, kịch bản 2 lần giảm thường được xem là “vừa đủ” để hỗ trợ kinh tế mà không tạo cảm giác nới lỏng quá đà.
Một điểm đáng chú ý trong nội dung bạn đưa: thị trường đang nghiêng về việc Fed giữ nguyên ở cuộc họp tháng 01/2026, rồi mới tính đến đợt giảm đầu tiên vào các cuộc họp sau (tháng 4/2026) và thêm một nhịp nữa về cuối năm (tháng 9/2026). Điều này phản ánh tâm lý “chờ dữ liệu” sau kỳ nghỉ và đầu năm tài khóa.
Phố Wall dự báo thế nào?
Nhiều tổ chức môi giới lớn thường cùng nhìn về 2 lần giảm nhưng không thống nhất về “tháng nào”, bởi họ ưu tiên các biến số khác nhau: người đặt nặng việc làm, người nhấn mạnh lạm phát dịch vụ, người lại tập trung vào tín dụng và sức khỏe doanh nghiệp.
- Nhóm thiên về quý I–II: đặt cược Fed giảm sớm để phòng rủi ro tăng trưởng.
- Nhóm thiên về giữa–cuối năm: cho rằng Fed muốn “đợi chắc” lạm phát trước khi hạ lãi suất.
Fed sẽ giảm 3 lần ?
Mark Zandi (Moody’s Analytics) đưa ra lập luận then chốt: Nếu thị trường lao động trì trệ trong những tháng đầu năm, doanh nghiệp thận trọng tuyển dụng, tăng trưởng việc làm yếu sẽ kéo thất nghiệp nhích lên và tạo áp lực để Fed phải nới lỏng nhanh hơn.
Thực tế, kịch bản 3 lần giảm thường cần ít nhất một điều kiện :
- Thất nghiệp tăng nhanh hơn dự báo, trong khi tuyển dụng giảm rõ.
- Lạm phát hạ nhanh về gần mục tiêu, giúp Fed có “dư địa” hành động.
- Điều kiện tài chính thắt chặt (tín dụng khó, chi phí vốn cao), tạo rủi ro lan sang tăng trưởng.
Do đó, để Fed giảm 3 lần không phải kịch bản cơ sở, nhưng không thể loại trừ nếu dữ liệu việc làm xấu đi rõ rệt trong nửa đầu năm.
Nhiệm kỳ của Powell
Yếu tố chính trị được nhắc đến như một “làn sóng nền” tác động đến kỳ vọng: Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5/2026, trong khi Nhà Trắng có thể định hình nhân sự lãnh đạo mới theo ưu tiên lãi suất thấp hơn. Đây là chủ đề nhạy cảm vì thị trường luôn để ý tính độc lập của Fed, nhưng quyết định lãi suất vẫn sẽ dựa trên dữ liệu, và hội đồng của Fed.
Nhà đầu tư cần phân chia :
- (1) câu chuyện nhân sự ảnh hưởng kỳ vọng,
- và (2) dữ liệu kinh tế quyết định hành động thực tế.
Tóm lại, Trong ngắn hạn, mốc quan trọng là cuộc họp 27–28/01/2026. Dù xác suất giữ nguyên có thể cao, cách Fed “định hướng kỳ vọng” có thể quyết định tâm lý thị trường cho cả quý I.
Brian Trương
Theo Thời báo Ngân hàng
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
