[InvestBlogger.com] – Sáng 05/02, đồng USD tiếp tục nhích lên nhẹ, nối dài nhịp phục hồi từ phiên trước và tăng khoảng 1,5% so với một tuần gần đây. Dù vậy, nhiều chiến lược gia ngoại hối cho rằng đây có thể chỉ là khoảng lặng ngắn, trước khi USD đối mặt rủi ro biến động mạnh hơn trong các tháng tới.
Tóm tắt nhanh
- USD hồi phục nhẹ, DXY quanh 97,65, nhưng bức tranh dài hạn vẫn còn nhiều yếu tố bất ổn.
- Động lực hồi phục đến từ thông tin đề cử Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới, làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá mạnh.
- Khảo sát Reuters cho thấy phần đông chuyên gia vẫn bi quan, nghiêng về kịch bản USD chỉ hồi ngắn hạn rồi suy yếu dần về cuối năm.
USD hồi phục nhẹ nhưng xu hướng dài hạn chưa “đổi màu”
Theo nội dung thị trường, đồng bạc xanh đã giảm gần 11% kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức cách đây hơn một năm. Các nguyên nhân nổi bật là chính sách thương mại thiếu ổn định và áp lực công khai nhằm thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất mạnh hơn, khiến niềm tin nhà đầu tư vào USD bị xói mòn.
Đà giảm còn tăng tốc vào đầu tuần trước, khi ông Trump tỏ ra thờ ơ với sự suy yếu của USD. Điều này khiến tâm lý phòng thủ trên thị trường ngoại hối tăng lên, đặc biệt khi câu chuyện về uy tín và tính độc lập của Fed tiếp tục được nhắc đến.
Đề cử Kevin Warsh và kỳ vọng Fed bớt “nới lỏng”
Nhịp hồi của USD mạnh hơn sau khi ông Trump đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới. Nhiều nhà quan sát cho rằng lựa chọn này có thể kéo theo ít đợt cắt giảm lãi suất hơn so với các ứng cử viên khác, đồng thời giúp kỳ vọng về tính độc lập của Fed được cải thiện.
Trong phiên 05/02, USD Index nhích lên quanh 97,65. Một số mức giao dịch tham chiếu được ghi nhận: 1,1803 USD/EUR, 1,3648 USD/GBP và 156,85 JPY/USD.
Khoảng lặng trước cơn bão: vì sao phần đông vẫn bi quan?
Khảo sát Reuters thực hiện từ 30/01 đến 04/02 cho thấy phần đông chiến lược gia ngoại hối vẫn nghiêng về kịch bản USD chỉ hồi trong thời gian ngắn, sau đó đi ngang trước khi tiếp tục suy yếu về cuối năm. Các luận điểm chính gồm:
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn còn: nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất vẫn dự báo Fed giảm lãi suất hai lần trong năm nay.
- Lo ngại về tính độc lập của Fed chưa biến mất: thị trường định giá không chỉ lãi suất mà còn cả “độ tin cậy” của khung chính sách.
- Vị thế bán khống ròng USD vẫn áp đảo: theo khảo sát, 48/50 chiến lược gia cho rằng trạng thái bán khống ròng còn duy trì đến cuối tháng Hai.
Jane Foley (Rabobank) nhận định đồng USD có thể biến động mạnh trong phần lớn thời gian của năm, và thị trường chưa hoàn toàn gạt bỏ lo ngại về uy tín, tính độc lập của Fed.
EUR và JPY: lực kéo khiến USD khó mạnh lâu
Về đồng euro, Reuters ghi nhận kỳ vọng EUR có thể giữ ổn định quanh 1,18 trong ngắn hạn và tăng dần trong các mốc 3 đến 12 tháng tới. Đáng chú ý, các dự báo trung bình 6 tháng và 1 năm lần lượt quanh 1,20 và 1,21, là mức cao nhất trong khảo sát kể từ 09/2021.
Với yên Nhật, dù USDJPY từng chạm vùng khoảng 159 JPY/USD trong tháng 1, các chiến lược gia ngoại hối vẫn dự đoán JPY có thể phục hồi trong 6 đến 12 tháng tới. Nếu JPY mạnh lên, USD sẽ chịu thêm lực cản trên rổ tiền tệ chính.
Nhà đầu tư nên làm gì với nhịp hồi hiện tại?
Nhịp phục hồi của USD hiện giống một giai đoạn định giá lại rủi ro hơn là một xu hướng mới. Do đó, chiến lược phù hợp là quản trị rủi ro theo kịch bản:
- Giao dịch ngắn hạn: ưu tiên điểm vào có kỷ luật, tránh đuổi theo nhịp hồi khi thị trường vẫn nhạy cảm với tin về Fed và kỳ vọng lãi suất.
- Phòng hộ tỷ giá: cân nhắc chia nhỏ quy mô, hạn chế “đặt cược một chiều” trong bối cảnh USD có thể biến động mạnh.
- Theo dõi trọng tâm: kỳ vọng lãi suất, câu chuyện độc lập Fed, và dữ liệu vĩ mô có khả năng đổi nhịp USD nhanh.
Đồng USD đang phục hồi nhẹ với DXY quanh 97,65, chủ yếu nhờ kỳ vọng Fed có thể ít nới lỏng hơn sau thông tin đề cử nhân sự. Tuy nhiên, phần đông giới phân tích vẫn xem đây là nhịp hồi ngắn hạn, trước khi USD đối mặt biến động mạnh và áp lực suy yếu dần về cuối năm do kỳ vọng cắt giảm lãi suất và lo ngại về uy tín của Fed. Giai đoạn hiện tại phù hợp để quan sát, giao dịch theo kịch bản và giữ kỷ luật rủi ro.
