[InvestBlogger.com] – Trong bối cảnh thị trường hàng hóa tiếp tục chịu tác động từ địa chính trị, lạm phát và kỳ vọng lãi suất, một số chuyên gia đang dành sự chú ý đặc biệt cho đồng. Theo Craig Parry, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Vizsla Copper Corp, đồng có thể trở thành kim loại nổi bật nhất trong chu kỳ hiện tại, thậm chí vượt hiệu suất của vàng và bạc trong năm nay.
Nhận định này không chỉ dựa trên kỳ vọng ngắn hạn của thị trường, mà còn xuất phát từ một vấn đề lớn hơn: sự mất cân bằng ngày càng rõ giữa cung và cầu. Trong khi vàng vẫn là tài sản trú ẩn truyền thống, còn bạc giữ vai trò trung gian giữa kim loại quý và kim loại công nghiệp, đồng đang được nhìn nhận như tâm điểm của một xu hướng tăng dài hạn mới.
Đồng được đánh giá cao nhất trong chu kỳ hiện tại
Craig Parry cho biết lựa chọn hàng đầu của ông ở thời điểm này là đồng. Theo ông, nếu nhìn lại chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa lớn gần nhất, giá đồng từng tăng từ khoảng 0,70 USD/pound lên 4,60 USD/pound, tương đương mức tăng rất mạnh trong một giai đoạn kéo dài.
Điểm đáng chú ý là bối cảnh hiện nay còn được xem là thuận lợi hơn giai đoạn đầu những năm 2000. Khi đó, nhu cầu chủ yếu đến từ quá trình đô thị hóa mạnh tại Trung Quốc. Còn hiện tại, động lực tăng trưởng của đồng đến từ nhiều yếu tố bền vững hơn, bao gồm điện khí hóa toàn cầu, chuyển đổi năng lượng xanh và nhu cầu đầu tư hạ tầng quy mô lớn.
Nói cách khác, đồng không chỉ là một kim loại phục vụ sản xuất công nghiệp thông thường. Nó đang trở thành nguyên liệu nền tảng cho quá trình tái cấu trúc nền kinh tế toàn cầu.
Thiếu hụt nguồn cung là yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá đồng
Theo Parry, câu chuyện tăng giá của đồng không chỉ nằm ở phía cầu mà còn nằm ở những hạn chế rất lớn bên phía cung. Các nhà sản xuất lớn hiện gặp khó trong việc duy trì sản lượng từ các mỏ đang khai thác. Trong khi đó, những dự án mới lại phải đối mặt với nhiều rào cản như chi phí vốn tăng cao, thủ tục cấp phép phức tạp và thời gian triển khai kéo dài.
Ông ước tính thế giới cần khoảng 200 tỷ USD đầu tư để đáp ứng nhu cầu đồng trong tương lai. Tuy nhiên, vấn đề là không có đủ dự án khả thi để hấp thụ dòng vốn đó và nhanh chóng chuyển thành sản lượng thực tế. Chính điều này tạo ra một tình trạng thiếu hụt mang tính cấu trúc, vốn có thể trở thành động lực lớn cho giá đồng trong nhiều năm tới.
Một số ngân hàng đã đưa ra dự báo giá đồng có thể đạt 6 đến 8 USD/pound. Tuy nhiên, Parry cho rằng dư địa tăng còn lớn hơn nhiều. Theo ông, nếu nguồn cung tiếp tục không theo kịp nhu cầu, giá đồng hoàn toàn có thể tiến tới vùng 20 đến 30 USD/pound vào cuối thập kỷ này.
🔎 Đồng đang nổi lên như kim loại đáng chú ý nhất chu kỳ này.
Trong khi vàng vẫn mạnh ở vai trò trú ẩn, bạc hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp, thì đồng lại có câu chuyện tăng trưởng rõ nhất nhờ:
⚡ điện khí hóa toàn cầu
🏗️ đầu tư hạ tầng
🔋 chuyển đổi… pic.twitter.com/yUMoPPBNE1— Brian Truong | Macro • Gold • Crypto Analyst (@VnInvestBlogger) April 9, 2026
Vì sao đồng có thể vượt vàng và bạc?
Nếu xét về câu chuyện đầu tư, vàng vẫn có vị trí riêng. Kim loại quý này tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, hoạt động mua vào từ các ngân hàng trung ương và tâm lý phòng thủ khi bất ổn địa chính trị gia tăng. Đây là nền tảng giúp vàng duy trì sức hấp dẫn trong những giai đoạn thị trường tài chính biến động.
Tuy nhiên, đồng lại có điểm mạnh khác. Đây là kim loại gắn trực tiếp với tăng trưởng kinh tế thực, với các lĩnh vực đang được đầu tư mạnh như xe điện, lưới điện, pin lưu trữ, năng lượng tái tạo và cơ sở hạ tầng. Nếu vàng hưởng lợi từ nỗi sợ hãi, thì đồng hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng tương lai. Trong một chu kỳ mà cả lạm phát đầu tư và quá trình chuyển đổi công nghệ cùng diễn ra, đồng có thể sở hữu biên độ tăng mạnh hơn.
Với bạc, Parry đánh giá kim loại này đang đứng ở giữa vàng và đồng. Bạc vừa có vai trò lưu trữ giá trị, vừa có ứng dụng công nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng mặt trời. Trong những năm tới, nhu cầu từ ngành này được dự báo sẽ hấp thụ một phần đáng kể nguồn cung bạc toàn cầu. Dù vậy, bạc vẫn chưa có câu chuyện cung cầu mang tính bùng nổ rõ rệt như đồng.
Vàng và bạc vẫn có triển vọng, nhưng đồng nổi bật hơn về tăng trưởng
Parry nhấn mạnh rằng các yếu tố cơ bản hỗ trợ cả ba kim loại vẫn còn nguyên vẹn. Với vàng, dù nhu cầu vật chất có lúc bị ảnh hưởng bởi bất ổn tại Trung Đông, ông cho rằng giá vàng vẫn có thể phục hồi mạnh khi các dòng chảy thương mại trở lại bình thường. Việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tích lũy vàng cũng là một lực đỡ quan trọng cho xu hướng dài hạn.
Trong khi đó, bạc vẫn là tài sản đáng chú ý nhờ vai trò trong sản xuất năng lượng sạch và nguồn cung tăng chậm. Tuy nhiên, xét về mức độ mất cân đối giữa cung và cầu, đồng đang được đánh giá là có câu chuyện hấp dẫn hơn cả.
Nếu nhìn từ góc độ thị trường, đây là sự khác biệt quan trọng. Vàng có thể giữ giá tốt trong môi trường bất ổn. Bạc có thể hưởng lợi từ cả yếu tố đầu tư lẫn công nghiệp. Nhưng đồng lại là kim loại có khả năng tạo ra mức tăng mạnh nhất nếu thế giới bước vào giai đoạn thiếu hụt kéo dài đúng như dự báo.
Diễn biến gần đây cho thấy thị trường đang phân hóa
Biểu đồ so sánh gần đây giữa vàng, bạc và đồng cũng phần nào phản ánh trạng thái điều chỉnh chung của nhóm kim loại. Dù cả ba đều chịu áp lực ngắn hạn, đồng vẫn cho thấy khả năng giữ nhịp tương đối tốt hơn so với vàng và bạc ở một số thời điểm. Điều này chưa đủ để khẳng định xu hướng dài hạn, nhưng là tín hiệu đáng chú ý khi đặt trong bối cảnh câu chuyện cung cầu của đồng ngày càng được thị trường quan tâm.
Với nhà đầu tư, điều quan trọng là tách bạch giữa biến động ngắn hạn và nền tảng dài hạn. Những nhịp điều chỉnh do tâm lý hoặc tin tức địa chính trị có thể làm giá rung lắc mạnh, nhưng xu hướng lớn thường được quyết định bởi cấu trúc cung cầu thực tế.
Kết luận
Quan điểm của Craig Parry cho thấy một góc nhìn đáng chú ý về thị trường kim loại trong chu kỳ hiện tại. Vàng vẫn là tài sản phòng thủ quan trọng. Bạc vẫn có triển vọng tăng giá nhờ nhu cầu công nghiệp và đầu tư. Nhưng đồng mới là kim loại đang hội tụ đồng thời cả câu chuyện tăng trưởng dài hạn, thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu mang tính chuyển đổi toàn cầu.
Nếu kịch bản thiếu hụt cấu trúc tiếp tục kéo dài, đồng hoàn toàn có thể trở thành tâm điểm mới của thị trường hàng hóa trong những năm tới. Với nhà đầu tư, đây có thể là nhóm tài sản cần được theo dõi sát hơn, đặc biệt khi dòng tiền bắt đầu dịch chuyển từ phòng thủ sang tìm kiếm cơ hội tăng trưởng thực chất.
