Dự báo tỷ giá USD/VND tại Việt Nam năm 2026: Áp lực hạ nhiệt, nhưng chưa hết rủi ro

Ở thời điểm hiện tại, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố quanh 25.121 đồng/USD. Trong khi đó, USD tại ngân hàng thương mại giao dịch xấp xỉ 26.077 đồng/USD (mua vào) và 26.377 đồng/USD (bán ra) – cho thấy “nhiệt” thị trường đã có dấu hiệu hạ so với cuối năm 2025.

• Tỷ giá trung tâm thường “mềm” hơn, phản ánh định hướng điều hành và biên độ chính sách.
• Giá mua/bán tại ngân hàng thương mại bám sát cung – cầu chính thống.
• USD tự do thường có “premium” nhất định, nhạy với tâm lý và biến động ngắn hạn.

Tại thời điểm cuối năm 12/2025, cho thấy: USD tự do ~26.900, bán NHTM ~26.405, mua NHTM ~26.095 và trung tâm ~25.148. Khoảng cách này phản ánh thị trường vẫn có “độ căng” nhất định ở lớp giá tự do, nhưng mặt bằng ngân hàng đã bớt tăng nóng.

Dự báo 2026

Trong báo cáo kinh tế vĩ mô quý I/2026, bộ phận nghiên cứu của UOB (Singapore) nhận định: Cuối năm 2025, các yếu tố bất định liên quan đến thuế quan cùng tăng trưởng GDP cao hơn kỳ vọng đã góp phần hạn chế đà yếu đi của VND. Tính chung năm 2025, USD/VND tăng khoảng 3,5%, tương đương nhịp biến động của nhiều năm trước.

Đáng chú ý, biến động tỷ giá vẫn được kiểm soát nhờ Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất điều hành 4,5% và thực hiện can thiệp ngoại hối để giảm thiểu dao động mạnh.

Với năm 2026, UOB đưa ra mốc dự báo:

• Quý I/2026: khoảng 26.300 đồng/USD
• Quý IV/2026: khoảng 25.900 đồng/USD

Nếu kịch bản này xảy ra, tỷ giá có thể trải qua giai đoạn đầu năm còn neo cao, sau đó “dịu” dần khi các điều kiện hỗ trợ rõ nét hơn về nửa cuối năm.

Vì sao USD suy yếu có thể giúp VND bớt áp lực?

Một biến số đáng theo dõi là chỉ số DXY. DXY được ghi nhận duy trì mức thấp từ khoảng tháng 10/2025 tới nay quanh mốc 98 điểm. Dù lạm phát Mỹ còn dai dẳng, xu hướng USD suy yếu được cho là khó tránh khi lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed vẫn tiếp diễn.

Năm 2025, Fed đã có 3 lần cắt giảm lãi suất. Dự kiến năm 2026, cơ quan này có thể tiếp tục giảm thêm – qua đó làm giảm độ hấp dẫn tương đối của USD và góp phần “hạ nhiệt” áp lực tỷ giá ở các thị trường mới nổi.

Rủi ro tỷ giá 2026

Ông Nguyễn Thế Minh (Giám đốc phân tích khách hàng cá nhân, Yuanta Việt Nam) cho rằng rủi ro tỷ giá tại Việt Nam vẫn hiện hữu nhưng sẽ giảm bớt so với năm 2025. Theo ông, rủi ro có thể hạ dần từ nửa sau 2026 nhờ:

• Kỳ vọng nâng hạng thị trường (mốc được nhắc tới là tháng 9/2026), kéo theo khả năng tăng dòng vốn ngoại.
• Dòng tiền trú ẩn vào vàng tăng chậm lại.
• Thặng dư thương mại cải thiện và giải ngân FDI duy trì ổn định.

Ông Minh dự báo VND có thể mất giá khoảng 2,4% trong năm 2026, thấp hơn mức 3,5% của năm 2025. Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước được kỳ vọng tiếp tục can thiệp khi cần thiết để hạn chế biến động bất thường.

Vì sao 2026 được kỳ vọng ?

Tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam lần 4-2025 do Báo Người Lao Động tổ chức, TS Cấn Văn Lực phân tích tỷ giá USD/VND tăng khoảng 3,5% trong năm 2025 do nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu, cộng với nhập siêu dịch vụ khiến cán cân thương mại giảm so với năm trước.

Năm 2026, nếu USD suy yếu rõ hơn theo lộ trình Fed giảm lãi suất, áp lực tỷ giá có thể bớt căng. Tuy vậy, định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng vẫn là một “bài toán cân bằng”, bởi chênh lệch lãi suất và diễn biến liên ngân hàng cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý nắm giữ VND/USD theo từng giai đoạn.

Kịch bản tỷ giá USD/VND 2026

1. Kịch bản cơ sở (phù hợp dự báo UOB) : Tỷ giá có thể neo quanh vùng 26.300 trong giai đoạn đầu năm và hạ dần về vùng 25.900 cuối năm khi USD suy yếu và dòng vốn ngoại/FDI hỗ trợ tốt hơn.
2. Kịch bản rủi ro : Nếu cú sốc bên ngoài quay lại (biến động thuế quan, USD bật mạnh, thương mại xấu đi), tỷ giá có thể tăng trở lại và độ vênh “tự do – ngân hàng” nới rộng.
3. Kịch bản tích cực : Thặng dư thương mại tốt hơn kỳ vọng, giải ngân FDI mạnh và dòng vốn nâng hạng đến sớm có thể giúp tỷ giá hạ nhiệt nhanh hơn về nửa cuối 2026.

FAQ