Thị trường kim loại quý còn dư địa tăng khi UBS dự đoán giá vàng (XAUUSD) có thể đạt 6,200USD/oz vào giữa năm 2026 ?

[InvestBlogger.com] – Sau giai đoạn biến động mạnh vào cuối tháng 1, thị trường hàng hóa đang có dấu hiệu hạ nhiệt về mức độ dao động. Theo Dominic Schnider, Trưởng bộ phận Hàng hóa và APAC Forex CIO tại UBS Wealth Management, khi biến động giảm dần, nền tảng vĩ mô vẫn đang nghiêng về kịch bản hỗ trợ cho vàng và nhiều nhóm hàng hóa quan trọng. Đáng chú ý, UBS nâng dự báo giá vàng lên 6.200 USD/oz vào giữa năm, phản ánh niềm tin rằng xu hướng tăng của kim loại quý chưa kết thúc.

Vì sao UBS tin vàng có thể lên 6.200 USD/oz?

UBS đưa ra một nhóm luận điểm khá điển hình nhưng có sức nặng trong bối cảnh hiện tại:

• Nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư: Đây là dòng tiền mang tính bền vững hơn so với các nhịp đầu cơ ngắn hạn. Khi bất định tăng, nhu cầu tích trữ thường được kích hoạt.
• Thâm hụt tài khóa lớn: Chi tiêu công cao và áp lực nợ công có thể khiến nhà đầu tư tìm kiếm tài sản phòng thủ, trong đó vàng là lựa chọn quen thuộc.
• Lãi suất thực của Mỹ thấp hơn: Vàng thường hưởng lợi khi lãi suất thực giảm vì chi phí cơ hội nắm giữ vàng bớt đắt.
• Rủi ro địa chính trị: Căng thẳng chính trị và xung đột khu vực có thể kích hoạt nhu cầu trú ẩn, đặc biệt khi thị trường đang nhạy cảm với tin tức.

UBS cũng nhấn mạnh rằng khi biến động ngắn hạn lắng xuống, các yếu tố nền nói trên có thể trở lại vai trò dẫn dắt xu hướng.

Tín hiệu từ các nhóm hàng hóa khác: đồng, nhôm và dầu

Báo cáo không chỉ nói về vàng. UBS đề cập thêm một số điểm đáng chú ý:

• Đồng: Từng lập đỉnh mới vào cuối tháng 1 rồi điều chỉnh tích lũy. UBS cho rằng có rủi ro thiếu hụt nguồn cung đồng và nhôm trong trung hạn.
• Nhôm: Kỳ vọng thiếu cung, trong khi nhu cầu dài hạn được chống lưng bởi các động lực cấu trúc như điện khí hóa, hạ tầng năng lượng và chuyển dịch xanh.
• Dầu: Giá dầu được hỗ trợ bởi gián đoạn nguồn cung ngắn hạn tại Mỹ và Kazakhstan, cộng thêm yếu tố đồng USD yếu và căng thẳng Trung Đông.

Thông điệp xuyên suốt là hàng hóa có thể giữ vai trò quan trọng hơn trong danh mục năm 2026, nhờ bất cân xứng cung cầu, rủi ro địa chính trị và quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

UBS gợi ý chiến lược danh mục: thêm vàng hoặc mở rộng sang hàng hóa khác

UBS đưa ra 2 gợi ý theo trạng thái danh mục:

• Nhà đầu tư chưa có vàng: Có thể cân nhắc một tỷ trọng vừa phải để tăng đa dạng hóa và tạo lớp đệm trước rủi ro hệ thống.
• Nhà đầu tư đã nắm giữ vàng lớn và có lãi chưa thực hiện:
  Cân nhắc đa dạng hóa sang các hàng hóa khác như đồng, nhôm và nông sản, nhằm phân tán nguồn lợi nhuận tương lai thay vì đặt cược một chiều vào vàng.

Cách tiếp cận này thừa nhận rủi ro tập trung: ngay cả khi vàng còn tăng, danh mục quá phụ thuộc vào một tài sản vẫn dễ bị tổn thương khi xu hướng đảo chiều.

Điều nhà đầu tư cần lưu ý: dự báo cao không đồng nghĩa đường đi thẳng

Với mức dự đoán 6.200 USD/oz là tham vọng và mang tính nâng cấp mạnh so với dự báo trước đó. Dù vậy, nhà đầu tư nên lưu ý:

• Vàng có thể tăng theo xu hướng nhưng vẫn có các nhịp rung lắc lớn, nhất là quanh thời điểm dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng lãi suất thay đổi.
• Lãi suất thực là biến số quan trọng. Nếu lãi suất thực tăng trở lại, vàng có thể chịu áp lực điều chỉnh.
• Địa chính trị có thể hỗ trợ vàng, nhưng cũng có thể đảo chiều nhanh nếu rủi ro được giải tỏa bất ngờ.

Tóm lại, việc một ngân hàng lớn như UBS dự báo giá vàng có thể lên 6.200 USD/oz vào giữa năm dựa trên các trụ cột: nhu cầu mua từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư, thâm hụt tài khóa lớn, lãi suất thực Mỹ thấp hơn và rủi ro địa chính trị. Đồng thời, UBS cho rằng hàng hóa sẽ đóng vai trò lớn hơn trong danh mục năm 2026, trong đó đồng, nhôm và nông sản là các lựa chọn đáng chú ý để đa dạng hóa bên cạnh vàng.