[InvestBlogger.com] – Đồng USD đang khép lại tháng 3/2026 với một trong những giai đoạn tăng giá mạnh nhất trong nhiều quý trở lại đây. Trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông làm rung chuyển thị trường năng lượng toàn cầu, giới đầu tư đã nhanh chóng quay lại với đồng bạc xanh như một tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu. Diễn biến này không chỉ phản ánh tâm lý phòng thủ của thị trường, mà còn cho thấy vai trò đặc biệt của Mỹ trong chuỗi cung ứng năng lượng thế giới.
Đà tăng của USD cũng đánh dấu sự đảo chiều đáng chú ý so với kỳ vọng trước đó. Từng có thời điểm nhiều nhà giao dịch tin rằng đồng bạc xanh sẽ suy yếu trong năm nay, nhưng khi rủi ro địa chính trị leo thang và lạm phát có nguy cơ quay trở lại, dòng vốn đã đổi hướng rất nhanh. Điều đó đang tạo ra một bức tranh mới cho thị trường ngoại hối toàn cầu.
Đồng USD tăng mạnh nhờ dòng tiền trú ẩn và lợi thế năng lượng
Theo diễn biến thị trường trong tháng 3/2026, chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã tăng khoảng 3%, đưa đồng USD tiến gần tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 10/2024. Yếu tố quan trọng nhất đứng sau đợt tăng này là tâm lý trú ẩn an toàn của nhà đầu tư khi xung đột Trung Đông gây gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
Việc eo biển Hormuz bị phong tỏa đã làm gia tăng lo ngại về nguồn cung dầu và khí đốt, qua đó tác động mạnh tới các nền kinh tế phụ thuộc nhập khẩu năng lượng như châu Âu và Nhật Bản. Trong bối cảnh đó, USD được hưởng lợi kép. Một mặt, đây vẫn là đồng tiền dự trữ số một thế giới. Mặt khác, Mỹ hiện là một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất, giúp nền kinh tế nước này có vị thế tương đối vững hơn trước cú sốc năng lượng so với nhiều khu vực khác.
Chính yếu tố này khiến đồng USD trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư toàn cầu. Khi rủi ro gia tăng, dòng tiền thường tìm đến những tài sản có tính thanh khoản cao, độ an toàn lớn và gắn với nền kinh tế có khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động hàng hóa cơ bản. USD đang hội tụ đủ cả ba điều kiện đó.
Thị trường đảo chiều nhanh từ kỳ vọng suy yếu sang mua ròng USD
Một điểm đáng chú ý là sự thay đổi rất nhanh trong vị thế giao dịch của giới đầu tư. Trước khi căng thẳng địa chính trị leo thang, không ít nhà giao dịch vẫn đặt cược vào khả năng USD suy yếu. Tuy nhiên, thị trường đã đảo chiều mạnh khi các rủi ro mới xuất hiện và buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại toàn bộ triển vọng.
Hiện tại, các vị thế mua ròng USD trên thị trường phái sinh đã vượt 7 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 12/2025. Con số này cho thấy niềm tin vào đà tăng của đồng bạc xanh không còn chỉ là phản ứng ngắn hạn, mà đã bắt đầu được củng cố bằng dòng tiền đầu cơ và phòng vệ quy mô lớn.
Diễn biến này cũng buộc nhiều tổ chức tài chính lớn tại Phố Wall phải xem xét lại quan điểm của mình. Những ngân hàng từng giữ góc nhìn kém tích cực với USD từ đầu năm như JPMorgan Chase & Co. và Goldman Sachs Group Inc. hiện đều đứng trước áp lực phải điều chỉnh dự báo. Điều đó phản ánh một thực tế rằng thị trường đang vận động nhanh hơn so với các kịch bản trước đó, đặc biệt khi tin tức địa chính trị và biến động tâm lý rủi ro thay đổi gần như mỗi ngày.
Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất suy yếu, hỗ trợ thêm cho USD
Bên cạnh yếu tố trú ẩn, USD còn được hỗ trợ bởi sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Trước đây, thị trường từng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026 để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, khi giá năng lượng leo thang và nguy cơ lạm phát quay trở lại, kỳ vọng này đang suy yếu rõ rệt.
Nếu Fed không thể sớm nới lỏng chính sách như thị trường từng chờ đợi, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và nhiều nền kinh tế lớn khác có thể tiếp tục nghiêng theo hướng có lợi cho USD. Đây là yếu tố đặc biệt quan trọng trên thị trường ngoại hối, bởi đồng tiền của quốc gia có mặt bằng lãi suất cao hơn thường có xu hướng thu hút dòng vốn mạnh hơn.
Trên thị trường quyền chọn, các vị thế đặt cược vào khả năng USD tiếp tục tăng giá hiện cũng đang chiếm ưu thế cho tới cuối năm. Điều đó cho thấy giới đầu tư không chỉ nhìn nhận đợt tăng hiện tại là phản ứng tức thời trước khủng hoảng, mà còn xem đây là xu hướng có thể kéo dài nếu lạm phát và bất ổn địa chính trị tiếp tục hiện diện.
Rủi ro dài hạn với đồng USD vẫn chưa biến mất
Dù triển vọng ngắn hạn đang khá tích cực, đồng USD vẫn đối mặt với những câu hỏi lớn trong trung và dài hạn. Một số nhà đầu tư và chuyên gia thị trường, trong đó có các ý kiến từ Invesco Ltd. và Barclays Plc, cho rằng xung đột hiện nay có thể vô tình làm sống lại các cuộc thảo luận về xu hướng dịch chuyển dài hạn khỏi thị trường Mỹ và đồng USD.
Lo ngại này xuất phát từ việc môi trường chính sách kinh tế tại Mỹ vẫn tiềm ẩn nhiều biến số. Trong bối cảnh các quyết sách dưới thời Tổng thống Donald Trump có thể tạo ra những thay đổi mạnh về thương mại, tài khóa và địa chính trị, giới đầu tư toàn cầu sẽ phải cân nhắc không chỉ lợi ích ngắn hạn của việc nắm giữ USD mà còn cả mức độ ổn định dài hạn của tài sản định danh bằng đồng tiền này.
Nói cách khác, USD đang được hưởng lợi rõ rệt từ khủng hoảng hiện tại, nhưng điều đó không đồng nghĩa mọi rủi ro đã biến mất. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, giá năng lượng ổn định trở lại hoặc thị trường chuyển sang tập trung vào các bất ổn nội tại của kinh tế Mỹ, đà tăng của USD hoàn toàn có thể chững lại.
Tóm lại, Đồng USD đang bước vào giai đoạn tăng giá nổi bật nhất kể từ tháng 10/2024, được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, cú sốc năng lượng từ Trung Đông và sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Fed. Việc giới đầu tư chuyển mạnh từ trạng thái nghi ngờ sang mua ròng USD cho thấy niềm tin vào sức mạnh ngắn hạn của đồng bạc xanh đang được củng cố đáng kể.
Tuy nhiên, triển vọng của USD vẫn không hoàn toàn một chiều. Trong ngắn hạn, đồng tiền này có thể tiếp tục hưởng lợi nếu bất ổn địa chính trị kéo dài và áp lực lạm phát chưa hạ nhiệt. Nhưng về dài hạn, những tranh luận xoay quanh vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn sẽ là yếu tố mà thị trường không thể bỏ qua. Với nhà đầu tư, đây là giai đoạn cần theo dõi sát cả rủi ro địa chính trị lẫn tín hiệu chính sách tiền tệ để đánh giá đúng hướng đi tiếp theo của đồng USD.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Reuters/BNews
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
