[InvestBlogger.com] – Đồng USD đang bước vào trạng thái giằng co sau nhịp tăng mạnh đầu tháng, khi thị trường vừa phải hấp thụ rủi ro địa chính trị từ Trung Đông, vừa phải đánh giá lại tác động của giá dầu và lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong ngắn hạn, đồng bạc xanh vẫn còn chỗ dựa từ nhu cầu trú ẩn và lo ngại lạm phát quay trở lại. Tuy nhiên, khi nhìn xa hơn vài tháng, tâm lý thị trường với USD vẫn chưa thực sự tích cực như trước.
USD Dao Động Khi Nhà Đầu Tư Chờ Tín Hiệu Rõ Hơn Từ Trung Đông
Diễn biến mới nhất cho thấy USD tăng trở lại so với euro và yen khi nhà đầu tư lo ngại xung đột Trung Đông có thể leo thang thêm sau các vụ tấn công mới nhắm vào tàu chở dầu và cơ sở năng lượng. Tuy vậy, đà tăng của đồng bạc xanh không còn thẳng như đầu tuần, bởi thị trường từng có lúc kỳ vọng chiến sự có thể hạ nhiệt, rồi lại nhanh chóng quay về trạng thái dè chừng vì các tín hiệu trái chiều. Chính sự thiếu rõ ràng này khiến USD lình xình hơn là bứt phá tiếp.
Một điểm quan trọng là cú tăng của USD trong giai đoạn này phần lớn gắn với tâm lý phòng thủ và cú sốc năng lượng, thay vì phản ánh một thay đổi cơ bản rõ rệt trong tăng trưởng kinh tế Mỹ. Reuters cho biết đồng bạc xanh đã tăng khoảng 1,5% đến 2% kể từ khi chiến sự bùng phát mạnh hơn, nhưng nhiều chiến lược gia vẫn cho rằng đây chủ yếu là nhịp short-covering và dòng tiền trú ẩn ngắn hạn.
CPI Mỹ Chưa Gây Bất Ngờ, Nhưng Giá Dầu Khiến Thị Trường Không Thể Chủ Quan
Dữ liệu CPI tháng 2 của Mỹ về cơ bản đi đúng kỳ vọng. Theo BLS, CPI tăng 0,3% theo tháng và 2,4% theo năm, trong khi CPI lõi tăng 0,2% theo tháng và 2,5% theo năm. Những con số này chưa đủ để tạo cú sốc mới cho thị trường ngoại hối, nhưng cũng chưa đủ mềm để giúp nhà đầu tư yên tâm rằng áp lực giá đã hoàn toàn được kiểm soát.
Điều khiến USD chưa giảm sâu là thị trường đang nhìn xa hơn báo cáo CPI tháng 2. Reuters lưu ý số liệu lạm phát vừa công bố chưa phản ánh đầy đủ cú sốc năng lượng mới từ chiến sự, trong khi giá dầu và rủi ro gián đoạn nguồn cung vẫn là biến số lớn nhất với kỳ vọng lãi suất. Nói cách khác, CPI hiện tại không quá nóng, nhưng thị trường lại lo phần khó hơn có thể nằm ở phía trước.
Lình Xình Trong Ngắn Hạn, Vì USD Đang Bị Kéo Theo Cả Rủi Ro Và Giá Dầu
Trong ngắn hạn, USD có lý do để giữ nền giá cao hơn so với giai đoạn trước khi xung đột bùng phát. Khi rủi ro địa chính trị tăng lên, đồng bạc xanh vẫn được xem là một nơi trú ẩn quen thuộc. Bên cạnh đó, Mỹ hiện hưởng lợi phần nào từ vị thế năng lượng tốt hơn nhiều nền kinh tế nhập khẩu dầu lớn, nên mỗi cú sốc dầu thường gây áp lực nặng hơn lên euro, yen hay nhiều đồng tiền mới nổi.
Tuy nhiên, chính vì thị trường đã phản ứng khá mạnh ở đầu sóng nên biên độ hiện tại có xu hướng thu hẹp lại. Nếu chiến sự không leo thang thêm hoặc giá dầu dịu xuống, USD có thể mất bớt động lực tăng ngắn hạn. Ngược lại, nếu rủi ro năng lượng tái bùng phát mạnh, đồng bạc xanh vẫn có thể được hỗ trợ thêm trong vai trò trú ẩn và đồng tiền gắn với một nền kinh tế ít tổn thương hơn trước cú sốc dầu so với châu Âu hay Nhật Bản.
Triển Vọng Dài Hạn Của USD Vẫn Chưa Thật Sự Sáng
Phần đáng chú ý nhất nằm ở triển vọng trung hạn và dài hạn. Khảo sát Reuters với 60 chiến lược gia ngoại hối cho thấy kịch bản cơ sở vẫn là USD suy yếu dần trong năm nay, với euro được dự báo lên khoảng 1,18 USD vào cuối tháng 3, 1,19 USD trong ba tháng và 1,20 USD trong sáu tháng. Điều này cho thấy thị trường chưa xem nhịp tăng hiện tại của USD là một xu hướng bền vững.
Reuters cũng cho biết thị trường hiện không còn định giá khả năng Fed cắt lãi suất ngay trong tháng 6, điều đang hỗ trợ USD trong ngắn hạn. Nhưng ngay cả như vậy, phần lớn chuyên gia vẫn giữ quan điểm rằng đồng bạc xanh sẽ yếu đi trở lại khi tác động của cú sốc địa chính trị phai bớt và nhà đầu tư quay về với các yếu tố nền tảng như tăng trưởng, chính sách tiền tệ và niềm tin đối với tài sản Mỹ.
Một chi tiết rất đáng lưu ý là tranh luận về vai trò trú ẩn của USD chưa chấm dứt. Reuters dẫn lời một số chiến lược gia cho rằng đồng bạc xanh vẫn là nơi trú ẩn hiệu quả trong khủng hoảng địa chính trị toàn cầu, nhưng mức độ “an toàn tuyệt đối” đã không còn được mặc định như trước. Điều đó có nghĩa là USD có thể còn tăng trong những giai đoạn thị trường hoảng loạn, nhưng để duy trì xu hướng mạnh kéo dài, đồng tiền này cần thêm nền tảng vĩ mô rõ ràng hơn.
Kết thúc
Tổng thể, USD hiện đang ở trạng thái lình xình đúng nghĩa. Ngắn hạn, đồng bạc xanh vẫn được nâng đỡ bởi chiến sự Trung Đông, giá dầu và tâm lý trú ẩn. Nhưng càng kéo dài sang trung hạn, thị trường càng có xu hướng quay lại câu hỏi cũ: liệu nhịp tăng này có đủ bền khi các cú sốc bên ngoài dịu xuống hay không. Với dữ liệu hiện tại, câu trả lời nghiêng nhiều hơn về khả năng USD còn biến động mạnh, nhưng khó duy trì một xu hướng tăng một chiều trong phần còn lại của năm.
Với nhà đầu tư theo dõi USD Index và các cặp tiền chính, giai đoạn này phù hợp với cách tiếp cận thận trọng, ưu tiên quan sát phản ứng của thị trường trước diễn biến chiến sự và giá dầu hơn là vội vàng đặt cược vào một xu hướng dài hạn đã được xác nhận. Đồng USD chưa yếu hẳn, nhưng cũng chưa đủ cơ sở để được xem là mạnh bền vững.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Reuters
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
