[InvestBlogger.com] – Có nên đầu tư bạc thời điểm này là câu hỏi không dễ trả lời. Điểm chung hiếm hoi giữa các chuyên gia là khi giá bạc càng lên cao, mức độ biến động càng lớn và có thể chạm ngưỡng 10% mỗi ngày. Điều đó đồng nghĩa, bạc ở vùng giá hiện tại không dành cho nhà đầu tư yếu tâm lý, càng không phù hợp với những ai quen cách mua và nắm giữ mà không có kế hoạch quản trị rủi ro.
Người dự báo tăng
Luồng quan điểm lạc quan cho rằng giá bạc vẫn còn dư địa tăng tốc nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ sản xuất công nghiệp và dòng tiền đầu tư, trong khi bài toán khan hiếm nguồn cung khó có thể giải quyết nhanh.
Robert Gottlieb, cựu giám đốc điều hành mảng kim loại quý tại JPMorgan và HSBC, nhấn mạnh rằng câu chuyện của bạc không nằm ở các mục tiêu ngắn hạn hay sự ép giá đầu cơ, mà ở sự dịch chuyển mang tính cấu trúc đang định hình lại vai trò của vàng và bạc trong danh mục đầu tư toàn cầu. Theo ông, lượng bạc “sẵn có” trên thị trường toàn cầu là rất ít và thanh khoản bạc không có lời giải dễ dàng.
Ông cũng đề cập hiện tượng “bù hoãn bán”, tức giá giao ngay cao hơn giá kỳ hạn, thường phản ánh sự khan hiếm hoặc nhu cầu tăng cao. Ở góc nhìn này, thị trường bạc đang đối mặt một dạng thiếu hụt mang tính cấu trúc, chứ không chỉ là cú sốc nguồn cung ngắn hạn.
Bên cạnh yếu tố cung cầu, bạc và nhóm kim loại quý còn được hỗ trợ bởi bất ổn địa chính trị và sự suy yếu của USD. Trong bối cảnh đó, Ross Norman, CEO của Metals Daily, đưa ra một trong những dự báo lạc quan nhất khi cho rằng bạc có thể đạt đỉnh 165 USD/oz. Julia Du, chiến lược gia hàng hóa tại ICBC Standard Bank, dự báo giá trung bình có thể đạt 125 USD/oz, với biên dao động rộng từ 62 đến 150 USD/oz. Lập luận của bà gắn với các động lực vĩ mô tương tự vàng, gồm căng thẳng địa chính trị, nhu cầu trú ẩn và kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Một luận điểm khác của phe lạc quan là quy mô thị trường bạc nhỏ hơn và chi phí tham gia thấp hơn khiến bạc biến động mạnh hơn, do đó dễ thu hút dòng tiền tìm kiếm cơ hội thay thế cho vàng khi giá vàng trở nên đắt đỏ. Cùng với thiếu hụt nguồn cung cấu trúc do nhu cầu từ năng lượng mặt trời và công nghiệp, biến động giá có thể tiếp tục bị khuếch đại.
Người cảnh báo giảm
Ở chiều ngược lại, nhiều chuyên gia cảnh báo giá bạc có thể điều chỉnh mạnh, dựa trên phân tích cung cầu vật chất và các tín hiệu kỹ thuật trên thị trường tài chính.
Luồng quan điểm này cho rằng khi giá bạc tăng cao, nhu cầu bạc cả trong sản xuất công nghiệp lẫn đầu tư có thể suy giảm. Roukaya Ibrahim, chiến lược gia trưởng tại BCA Research, nhận định giá cao sẽ buộc một số nhà sản xuất phải tối ưu lượng sử dụng bạc hoặc tìm vật liệu thay thế rẻ hơn. Bà cho biết đã có dấu hiệu cho thấy điều chỉnh về phía cầu đang diễn ra khi giá tăng quá nhanh.
Ngoài ra, tình trạng khan hiếm nguồn cung có thể được giải tỏa phần nào sau thông tin Mỹ tạm thời chưa áp thuế quan đối với bạc. Một số ý kiến cho rằng điều này có thể giải phóng lượng bạc tồn kho tại Mỹ và khiến nguồn cung quay trở lại hệ thống, qua đó giảm áp lực thiếu hụt.
Peter Kinsella của UBP cũng đặt dấu hỏi về luận điểm “thiếu hụt bạc vật chất nghiêm trọng” khi nhìn vào dòng chảy hàng tồn kho và cho rằng nhà đầu tư không nên kỳ vọng lợi nhuận dễ dàng ở mức giá hiện tại. Ông nhấn mạnh giá đã tăng quá mạnh trong thời gian ngắn và biến động ngụ ý đang ở mức rất cao.
Từ góc độ định giá, Michael Widmer của Bank of America ước tính mức giá hợp lý cơ bản quanh 60 USD. Roukaya Ibrahim cũng cho rằng bạc đang bị mua quá mức, khi độ lệch của giá so với đường trung bình động 200 ngày tiến gần các mức từng xuất hiện trước những đợt điều chỉnh mạnh. David Wilson của BNP Paribas dự báo thị trường vật chất đang hạ nhiệt và nếu dòng vốn đầu cơ chốt lời, thị trường mỏng của bạc có thể chứng kiến một nhịp điều chỉnh đáng kể. Bart Melek của TD Securities thậm chí dự báo bạc có thể giảm về vùng giữa 40 USD/oz trong năm 2026 khi thị trường đang ở trạng thái quá mua.
Không dành cho người yếu tim
Dù quan điểm chia rẽ, điểm chung được nhắc lại nhiều lần là biến động sẽ ngày càng cực đoan khi giá bạc neo cao, đặc biệt khi động lực FOMO từng góp phần thúc đẩy nhịp tăng gần đây.
Theo các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman Sachs, trong điều kiện bình thường, một mức nhu cầu ròng hàng tuần khoảng 1.000 tấn có thể đẩy giá bạc tăng khoảng 2%. Nhưng trong bối cảnh hiện tại, độ nhạy cảm ước tính đã tăng vọt lên khoảng 7%, nghĩa là cùng một lực mua có thể tạo ra biến động lớn hơn nhiều. Điều này hàm ý thị trường có thể tiếp tục chứng kiến các cú “giật” theo cả hai hướng.
Nick Cawley và Paul Williams của Solomon Global cũng cảnh báo rằng bạc có thể dao động 10% trong một ngày, và khi giá càng cao, mức độ biến động càng lớn. Neils Christensen của Kitco cho rằng dù mốc 100 USD rất hấp dẫn về mặt câu chuyện, nhà đầu tư nên kiên nhẫn và kiềm chế việc đuổi theo giá cao hơn trong môi trường biến động mạnh.
Peter Kinsella kết luận thẳng rằng mua bạc ở vùng giá hiện tại đòi hỏi nhà đầu tư phải rất can đảm, bởi biến động ngụ ý có thể lên tới 65–70% và thị trường đã tăng quá nhanh chỉ trong vài tháng.
Có nên đầu tư bạc thời điểm này phụ thuộc vào khả năng chịu biến động và kỷ luật quản trị rủi ro của từng nhà đầu tư. Những lập luận ủng hộ xu hướng tăng nhấn mạnh thiếu hụt nguồn cung cấu trúc, nhu cầu công nghiệp và bối cảnh vĩ mô hỗ trợ kim loại quý. Trong khi đó, phe thận trọng cho rằng giá cao có thể kích hoạt thay thế vật liệu, dòng tồn kho có thể được giải phóng, và tín hiệu kỹ thuật đang cảnh báo mua quá mức. Điểm chắc chắn nhất là biến động sẽ còn rất lớn. Nếu tham gia thị trường bạc ở vùng giá cao, nhà đầu tư nên ưu tiên kế hoạch giao dịch rõ ràng, quản trị vị thế chặt và tránh tâm lý FOMO.
IB
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
