[InvestBlogger.com] – Giá bạc vừa khép lại thêm một tuần đi lên, đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp và cho thấy dòng tiền vẫn chưa rời khỏi nhóm kim loại quý. Tuy nhiên, đằng sau nhịp phục hồi này là một bức tranh không hề đơn giản. Đà tăng của bạc hiện chủ yếu được hỗ trợ bởi kỳ vọng địa chính trị bớt căng thẳng, trong khi các yếu tố nền tảng quan trọng hơn lại đang phát đi tín hiệu kém tích cực hơn cho triển vọng trung và dài hạn.
Diễn biến mới tại Trung Đông, tình trạng đình trệ nhập khẩu kim loại quý tại Ấn Độ, áp lực từ giá dầu neo cao và nguy cơ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại đang khiến thị trường bạc đối mặt với nhiều lực cản. Điều đó đồng nghĩa, dù xu hướng giá ngắn hạn còn tích cực, rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu nếu các yếu tố hỗ trợ không đủ mạnh để bù đắp cho sức ép vĩ mô.
Bạc ghi nhận tuần tăng thứ tư liên tiếp
Trong tuần qua, giá bạc bật tăng mạnh sau khi Tổng thống Trump tuyên bố eo biển Hormuz sẽ tiếp tục mở cửa trong thời gian còn lại của thỏa thuận ngừng bắn. Thông tin này giúp tâm lý thị trường cải thiện đáng kể vì Hormuz là tuyến vận tải năng lượng có ý nghĩa chiến lược, ảnh hưởng trực tiếp đến giá dầu, lạm phát và khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Dù thu hẹp một phần mức tăng trước khi đóng cửa, bạc vẫn tăng thêm 2,47 USD, tương đương 3,15%, lên 80,90 USD/oz. Ở thời điểm mạnh nhất trong phiên, kim loại này thậm chí tăng hơn 5% trong ngày. Tính chung cả tuần, giá bạc kỳ hạn trên sàn Comex tăng 6,45%, nối dài chuỗi bốn tuần tăng liên tiếp.
Nếu so với cuối tháng 3, giá bạc đã tăng tới 32%, cho thấy biên độ hồi phục là rất đáng kể. Tuy nhiên, mức giá hiện tại vẫn thấp hơn 33,55% so với đỉnh lịch sử thiết lập ngày 29/1. Chi tiết này phản ánh một thực tế quan trọng: bạc đã phục hồi mạnh, nhưng vẫn chưa thể quay lại vùng giá từng xác lập trong giai đoạn hưng phấn nhất.
Áp lực ngắn hạn vẫn chưa biến mất
Dù thị trường phản ứng tích cực với tín hiệu hạ nhiệt chiến sự, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn chưa thực sự chấm dứt. Theo đánh giá của giới phân tích, các điều khoản được nêu ra vẫn chưa được phía Iran xác minh độc lập một cách đầy đủ, trong khi các biện pháp phong tỏa hải quân của Mỹ được cho là vẫn còn hiệu lực cho tới khi đạt được một thỏa thuận toàn diện hơn.
Điều này khiến kỳ vọng hòa dịu hiện tại vẫn mang tính tạm thời. Chỉ cần xuất hiện thêm một biến số bất ngờ từ khu vực Trung Đông, tâm lý phòng thủ có thể quay lại rất nhanh, kéo theo biến động mạnh trên thị trường hàng hóa nói chung và bạc nói riêng.
Ngoài yếu tố địa chính trị, thị trường còn chịu thêm áp lực từ Ấn Độ, một trong những quốc gia có ảnh hưởng lớn tới nhu cầu kim loại quý vật chất. Theo nội dung được đề cập, các ngân hàng Ấn Độ đã tạm dừng đơn đặt hàng nhập khẩu vàng và bạc do chưa có chỉ thị mới từ Tổng cục Ngoại thương nước này. Hệ quả là lượng lớn kim loại quý bị kẹt tại hải quan, trong khi các ngân hàng buộc phải chờ hướng dẫn chính thức trước khi nối lại giao dịch.
Việc hoạt động nhập khẩu bị gián đoạn không chỉ ảnh hưởng đến vàng mà còn tác động trực tiếp đến bạc. Trong ngắn hạn, đây là tín hiệu bất lợi vì nó làm giảm lực cầu vật chất từ một thị trường lớn, qua đó tạo thêm áp lực lên mặt bằng giá.
Những sức ép dài hạn đang dần rõ hơn
Nếu các yếu tố ngắn hạn chủ yếu đến từ biến động địa chính trị và thương mại, thì áp lực dài hạn đối với bạc lại đến từ bức tranh kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Trước hết là câu chuyện tăng trưởng. Kinh tế thế giới đã chịu tổn thương đáng kể bởi căng thẳng tại Trung Đông, và ngay cả khi chiến sự hạ nhiệt, mặt bằng giá dầu vẫn được dự báo duy trì ở mức cao. Đây là điểm đặc biệt quan trọng vì bạc không chỉ là tài sản trú ẩn mà còn là kim loại công nghiệp. Khi chi phí năng lượng neo cao, hoạt động sản xuất và đầu tư của doanh nghiệp toàn cầu có xu hướng bị siết lại, qua đó ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng bạc trong nhiều ngành công nghiệp.
Theo kịch bản được IMF đề cập trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất, tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm nay được dự báo ở mức 3,1%, thấp hơn mức 3,3% trong báo cáo trước. Mức điều chỉnh này không quá lớn về mặt con số, nhưng lại mang ý nghĩa đáng chú ý đối với nhóm kim loại công nghiệp. Khi tăng trưởng chậm đi, nhu cầu đầu vào sản xuất cũng thường suy yếu theo.
Điều đó đang được phản ánh khá rõ trong dự báo của Metals Focus. Theo đơn vị này, nhu cầu công nghiệp đối với bạc có thể giảm 3% trong năm nay, đánh dấu năm giảm thứ hai liên tiếp. Đáng chú ý, lượng tiêu thụ bạc trong lĩnh vực pin mặt trời quang điện được dự báo giảm tới 19%. Đây là thông tin đáng lưu ý vì năng lượng mặt trời từng là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của nhu cầu bạc toàn cầu.
Giá dầu và lãi suất là hai biến số lớn với bạc
Một áp lực khác không thể bỏ qua là lạm phát. Khi giá dầu duy trì ở vùng cao, chi phí vận tải, sản xuất và năng lượng đều chịu tác động, từ đó gây áp lực lên mặt bằng giá chung. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương lớn sẽ gặp khó trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Nếu trước đây thị trường còn kỳ vọng Fed và nhiều ngân hàng trung ương khác sớm giảm lãi suất, thì nay bức tranh đã thay đổi đáng kể. Khi lạm phát có nguy cơ quay lại, lộ trình hạ lãi suất có thể bị trì hoãn, thậm chí một số cơ quan điều hành có thể phải chuyển sang lập trường cứng rắn hơn. Môi trường lãi suất cao thường không phải là điều kiện thuận lợi cho bạc, nhất là khi dòng tiền có xu hướng ưu tiên các tài sản sinh lợi hoặc giữ thái độ thận trọng hơn với hàng hóa.
Nói cách khác, bạc đang bị kẹp giữa hai lực kéo trái chiều. Một mặt, bất ổn địa chính trị và tâm lý phòng thủ có thể hỗ trợ giá. Mặt khác, lạm phát cao, tăng trưởng suy yếu và lãi suất duy trì ở mức cao lại hạn chế khả năng bứt phá bền vững.
Triển vọng giá bạc: tăng nhưng chưa thật sự dễ đi xa
Trong báo cáo mới nhất về bạc, Mike McGlone, Chiến lược gia thị trường cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho rằng giá bạc có thể dao động trong vùng từ 50 đến 100 USD trong nhiều năm. Đây là nhận định mang tính thận trọng nhưng cũng phản ánh đúng bản chất của thị trường hiện nay.
Biên độ dao động rộng cho thấy bạc vẫn là tài sản có tiềm năng, nhưng khó xây dựng một xu hướng tăng ổn định nếu thiếu nền tảng vĩ mô đủ mạnh. Thị trường hoàn toàn có thể chứng kiến những nhịp tăng đáng chú ý trong các giai đoạn căng thẳng hoặc dòng tiền đầu cơ quay lại, nhưng để duy trì xu hướng dài hơi, bạc cần nhiều hơn là yếu tố tâm lý. Nó cần một môi trường kinh tế hỗ trợ cho nhu cầu công nghiệp, đồng thời cần mặt bằng chính sách tiền tệ bớt khắt khe hơn.
Nhà đầu tư cần lưu ý gì?
Trong giai đoạn hiện nay, bạc là thị trường vừa có cơ hội vừa chứa đựng không ít rủi ro. Chuỗi bốn tuần tăng liên tiếp giúp củng cố tâm lý tích cực, nhưng các yếu tố nền tảng vẫn chưa đủ chắc để loại bỏ hoàn toàn nguy cơ điều chỉnh.
Nhà đầu tư ngắn hạn cần theo dõi sát diễn biến tại Trung Đông, chính sách nhập khẩu kim loại quý của Ấn Độ và phản ứng của giá dầu. Đây là ba biến số có thể tạo ra biến động nhanh cho bạc trong thời gian tới.
Với nhà đầu tư trung và dài hạn, trọng tâm nên đặt vào triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu, nhu cầu bạc công nghiệp và định hướng lãi suất của Fed. Nếu các chỉ báo này tiếp tục xấu đi, dư địa tăng giá của bạc có thể bị giới hạn, bất chấp những nhịp phục hồi ngắn hạn vẫn xuất hiện.
Giá bạc đang trải qua giai đoạn khá đặc biệt khi xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì, nhưng nền tảng hỗ trợ lại chưa thật sự vững. Tuần tăng thứ tư liên tiếp là tín hiệu tích cực, song chưa đủ để xóa đi các áp lực lớn đến từ bất ổn địa chính trị, nhu cầu vật chất suy yếu, giá dầu neo cao và rủi ro tăng trưởng toàn cầu chậm lại.
Trong bối cảnh đó, bạc có thể tiếp tục biến động mạnh và phân hóa theo từng nhóm thông tin. Đây chưa phải là thị trường dành cho sự chủ quan. Nhà đầu tư cần giữ góc nhìn linh hoạt, ưu tiên quản trị rủi ro và tránh nhầm lẫn giữa một nhịp hồi mạnh với một xu hướng tăng bền vững.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Reuters/Thời báo Ngân hàng
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
