[InvestBlogger.com] – Sáng 02/02/2026, đồng USD nhích tăng trong phiên châu Á, phần nào được nâng đỡ bởi sự suy yếu của yên Nhật. Tuy nhiên, triển vọng của đồng bạc xanh vẫn được đánh giá là bấp bênh khi thị trường nhanh chóng quay lại câu hỏi cốt lõi: lãi suất Mỹ sẽ đi theo hướng nào, và niềm tin vào chính sách có đủ ổn định để duy trì một xu hướng USD mạnh kéo dài hay không.
Tóm tắt nhanh: USD tăng nhẹ nhờ hiệu ứng tin tức và yên yếu, nhưng lực nâng đỡ chưa bền. USD/JPY nhạy cảm trước bầu cử Nhật 08/02 và rủi ro can thiệp. Thị trường cũng chú ý cuộc họp ECB 05/02 vì đồng euro mạnh có thể trở thành chủ đề thảo luận.
USD duy trì đà tăng nhẹ, nhưng lực nâng đỡ không bền
Đà tăng của USD có liên quan đến kỳ vọng xoay quanh việc Donald Trump lựa chọn Kevin Warsh làm người dẫn dắt Fed sau khi nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 tới. Thị trường từng kỳ vọng ông Warsh có thể thận trọng hơn trong nới lỏng, nhờ hình ảnh “diều hâu” trong giai đoạn làm việc trước đây tại Fed, qua đó tạo lực hỗ trợ cho USD trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, sự hứng khởi từ yếu tố nhân sự thường có vòng đời ngắn. Nhà đầu tư sớm chuyển trọng tâm sang đường đi của lãi suất và dữ liệu kinh tế, nhất là khi quan điểm “lãi suất nên thấp hơn” vẫn được nhắc tới như một phần lập luận của ông Warsh trong các trao đổi trước đây. Điều này khiến thị trường khó duy trì một xu hướng tăng mạnh của USD chỉ dựa vào tin tức.
Trong rổ tiền tệ chính, USD biến động nhẹ so với euro và bảng Anh, trong khi mạnh lên rõ hơn trước yên Nhật. Điểm đáng chú ý là dù phục hồi, USD vẫn ghi nhận tuần giảm giá thứ hai liên tiếp trước đó, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường với triển vọng dài hơn.
Vì sao triển vọng USD năm 2026 vẫn bấp bênh
Xu hướng của USD trong năm 2026 chịu tác động đồng thời từ ba nhóm yếu tố. Các yếu tố này có thể khiến USD tăng trong ngắn hạn nhưng khó bền nếu không có “nhiên liệu” từ dữ liệu và kỳ vọng chính sách.
Kỳ vọng lãi suất vẫn là trục chính
Nếu thị trường tin rằng Fed còn dư địa cắt giảm lãi suất trong năm 2026, USD thường thiếu động lực tăng bền vững. Ngược lại, chỉ cần kỳ vọng “giữ lãi suất cao lâu hơn” quay lại, USD có thể được hỗ trợ nhanh. Vì vậy, USD dễ dao động theo từng nhịp dữ liệu hơn là đi theo một đường thẳng.
Rủi ro niềm tin và tính nhất quán chính sách
USD là đồng tiền dự trữ lớn nhất, nhưng lại rất nhạy với rủi ro chính sách, câu chuyện thâm hụt ngân sách và tranh luận về tính độc lập của Fed. Khi các yếu tố này gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng dè dặt hơn trong việc nắm giữ USD dài hạn, dù USD vẫn có thể mạnh trong các pha “trú ẩn” ngắn hạn.
Dòng tiền phân bổ lại danh mục
Sau các giai đoạn USD mạnh kéo dài, thị trường thường có xu hướng đa dạng hóa danh mục và giảm phụ thuộc vào một đồng tiền duy nhất. Nhiều chiến lược gia ngoại hối vẫn giữ quan điểm thận trọng với USD trong trung hạn, và cho rằng USD có thể đang nằm trong một chu kỳ suy yếu nhiều năm.
Yên Nhật suy yếu, nhưng rủi ro can thiệp vẫn là biến số lớn
Yên Nhật suy yếu so với nhiều đồng tiền chủ chốt trong bối cảnh yếu tố chính trị và kỳ vọng chính sách tài khóa tại Nhật Bản gia tăng. Các bình luận cuối tuần qua liên quan đến “lợi ích của yên yếu” đã khiến thị trường chú ý nhiều hơn tới USD/JPY, đặc biệt khi nhà đầu tư bán yên và trái phiếu chính phủ Nhật trước thềm bầu cử.
Cuộc bầu cử dự kiến ngày 08/02 được xem là chất xúc tác quan trọng tiếp theo. Nếu kết quả bầu cử làm tăng kỳ vọng về nới lỏng tài khóa hoặc giảm thuế, USD/JPY có thể chịu lực kéo đi lên. Ngược lại, kịch bản chính trị cân bằng hơn có thể khiến tỷ giá dao động quanh vùng hiện tại.
Dù vậy, yếu tố khiến thị trường không dám “đánh một chiều” là nguy cơ can thiệp. Khi yên giảm quá nhanh hoặc biến động trở nên cực đoan, rủi ro xuất hiện động thái can thiệp hoặc phối hợp tín hiệu giữa các bên có thể khiến USD/JPY đảo chiều mạnh trong thời gian ngắn. Đây là lý do cặp tỷ giá này thường vừa có xu hướng, vừa rất “nhạy tin”.
Euro và cuộc họp ECB 05/02: Đồng euro mạnh có thể trở thành chủ đề chính
Thị trường cũng theo dõi sát cuộc họp của ECB vào ngày 05/02. Dù kịch bản phổ biến là ECB giữ nguyên lãi suất, điều quan trọng lại nằm ở giọng điệu và định hướng chính sách sau cuộc họp. Khi euro mạnh lên, áp lực lạm phát có thể giảm nhanh hơn, khiến ECB phải cân nhắc cách truyền thông để tránh siết chặt điều kiện tài chính một cách không mong muốn.
Với USD, thông điệp từ ECB có thể tác động gián tiếp thông qua chênh lệch kỳ vọng lãi suất giữa Mỹ và châu Âu, từ đó ảnh hưởng tới EUR/USD và kéo theo biến động của chỉ số USD Index.
Tóm lại, đồng USD đang có nhịp tăng nhẹ nhờ hiệu ứng tin tức và sự suy yếu của yên Nhật, nhưng triển vọng năm 2026 vẫn bấp bênh vì thị trường quay lại các biến số nền tảng: lộ trình lãi suất, độ ổn định chính sách và niềm tin của nhà đầu tư. Với yên Nhật, xu hướng yếu có thể tiếp diễn trước bầu cử 08/02, nhưng rủi ro can thiệp khiến USD/JPY trở thành cặp tỷ giá cần quản trị rủi ro chặt. Trong tuần này, cuộc họp ECB 05/02 cũng là điểm cần theo dõi vì đồng euro mạnh có thể ảnh hưởng đáng kể tới cán cân tiền tệ toàn cầu.
Brian Trương
Theo Reuters/NYPost
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
