[InvestBlogger.com] – Giá vàng thế giới đang bước vào giai đoạn tích lũy sau một năm tăng bùng nổ, nhưng câu chuyện lớn hơn không còn nằm ở những nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Điều thị trường quan tâm lúc này là trần tăng trưởng dài hạn của kim loại quý đang nằm ở đâu. Theo phân tích mới nhất từ CRU Group, vàng không chỉ còn dư địa tiến tới mốc 6.000 USD/ounce trong chu kỳ kế tiếp, mà trong những kịch bản cực đoan hơn, mức giá 5 chữ số cũng không phải điều bất khả thi. Đây là góc nhìn đáng chú ý vì nó không dựa thuần vào cung cầu truyền thống, mà đặt vàng vào trung tâm của bài toán niềm tin tiền tệ, nợ toàn cầu và độ bền của hệ thống tài chính.
Vàng đang được định giá lại theo một trật tự mới
Theo CRU Group, đợt tăng mạnh của vàng trong bốn năm qua không nên được nhìn như một bong bóng đầu cơ đơn thuần. Thay vào đó, đây là quá trình định giá lại vai trò của vàng trong bối cảnh thế giới đối mặt với lãi suất thực biến động, kỷ luật tài khóa suy yếu và niềm tin vào chính sách tiền tệ không còn vững như trước.
Việc giá vàng đi từ vùng quanh 2.000 USD/ounce cách đây khoảng một năm lên đỉnh xấp xỉ 5.600 USD/ounce vào tháng 1 cho thấy thị trường đang trả lại cho vàng một phần vai trò tiền tệ vốn có. Nói cách khác, vàng không chỉ là tài sản trú ẩn trong khủng hoảng, mà còn đang được tái định vị như một thước đo phản ánh mức độ tín nhiệm của hệ thống tài chính toàn cầu.
Vì sao vàng có thể lên 6.000 USD trong năm tới
Trong trao đổi với Kitco News, ông Frank Nikolic, Phó Chủ tịch phụ trách khu vực Bắc Mỹ của CRU Group, cho rằng vàng đã được định giá lại một cách mang tính cấu trúc. Động lực chính không chỉ đến từ tâm lý phòng thủ ngắn hạn, mà đến từ những vấn đề sâu hơn như nợ công toàn cầu tăng cao, bất định chính sách tiền tệ kéo dài và sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào tính ổn định của trật tự tài chính hiện tại.
Theo đánh giá của CRU Group, ngay cả khi không xảy ra một cú sốc tiền tệ toàn diện, chỉ cần một phần nhỏ dòng vốn toàn cầu dịch chuyển sang vàng cũng đã đủ để đẩy giá lên rất mạnh. Hãng cho rằng nếu chỉ khoảng 1% tài sản tài chính toàn cầu được phân bổ thêm vào vàng, giá có thể tiến gần vùng 7.500 USD/ounce. Còn trong kịch bản thận trọng hơn cho năm 2026, CRU vẫn kỳ vọng vàng tiếp tục tăng và có thể đạt đỉnh quanh 6.000 USD/ounce trước khi đi vào giai đoạn ổn định.
Điểm quan trọng là vùng ổn định mới, theo cách nhìn của CRU, sẽ cao hơn rất nhiều so với chuẩn lịch sử. Điều đó cho thấy ngay cả khi vàng không tăng thẳng một mạch, mặt bằng giá dài hạn vẫn đang dịch chuyển lên vùng cao mới.
Kịch bản giá vàng 5 chữ số được nhìn nhận như thế nào
Phần đáng chú ý nhất trong báo cáo của CRU nằm ở bài toán giả định về mối quan hệ giữa vàng và hệ thống tiền tệ Mỹ. Nhóm phân tích cho biết Mỹ hiện nắm hơn 8.100 tấn vàng dự trữ chính thức, trong khi cung tiền M2 vào khoảng 22.000 tỷ USD. Nếu giả định toàn bộ cung tiền này được bảo chứng bằng vàng, mức giá hàm ý có thể lên tới khoảng 85.000 USD/ounce.
Ngay cả trong trường hợp chỉ cần 20% cung tiền M2 được bảo chứng bằng vàng, mức giá suy ra vẫn xấp xỉ 17.000 USD/ounce. Nếu lấy cơ sở tiền tệ làm tham chiếu, vàng cũng có thể rơi vào vùng từ 8.000 đến 20.000 USD/ounce, tùy theo tỷ lệ bảo chứng được áp dụng.
CRU nhấn mạnh đây không phải là dự báo chính thức. Tuy nhiên, những con số này cho thấy một thực tế rất rõ: quy mô của hệ thống tài chính hiện đại đã lớn hơn rất nhiều so với lượng vàng dự trữ hiện hữu. Chính khoảng cách đó khiến giá vàng trở nên cực kỳ nhạy cảm với bất kỳ sự xói mòn niềm tin nào đối với tiền pháp định và nợ chủ quyền.
Yếu tố nào đang hậu thuẫn cho xu hướng tăng dài hạn của vàng
Báo cáo của CRU cho rằng nền tảng vĩ mô hiện nay đang dần nghiêng về phía có lợi cho vàng. Trước hết là gánh nặng nợ toàn cầu ngày càng lớn. Khi nợ công và nợ tư nhân cùng tăng cao, rủi ro tài khóa sẽ không còn là vấn đề cục bộ của một quốc gia mà trở thành áp lực mang tính hệ thống. Trong bối cảnh đó, vàng thường được xem là nơi trú ẩn của dòng vốn tìm kiếm sự an toàn trước nguy cơ mất giá của tiền tệ.
Thứ hai là sự thiếu chắc chắn kéo dài trong định hướng chính sách của các ngân hàng trung ương. Nếu lãi suất duy trì cao quá lâu, tăng trưởng kinh tế sẽ chịu áp lực. Ngược lại, nếu nới lỏng quá sớm, rủi ro lạm phát quay lại sẽ tăng mạnh. Sự lưỡng nan này khiến vàng tiếp tục giữ được vai trò như một tài sản phòng vệ chiến lược.
Thứ ba là mức độ phân mảnh địa chính trị ngày càng rõ nét. Các đứt gãy chuỗi cung ứng, xung đột khu vực và cạnh tranh quyền lực giữa các nền kinh tế lớn đang khiến vàng được nhìn nhận trở lại như một kim loại mang tính tiền tệ, chứ không chỉ đơn thuần là hàng hóa.
Nhà đầu tư nên hiểu gì từ báo cáo của CRU Group
Thông điệp lớn nhất từ CRU không phải là vàng chắc chắn sẽ sớm đạt 10.000 USD hay 20.000 USD/ounce. Điều quan trọng hơn là giá vàng hiện không còn bị giới hạn bởi các mô hình cung cầu khai thác truyền thống như trước. Biên độ tăng của vàng ngày càng phụ thuộc vào mức độ mà hệ thống tài chính toàn cầu còn giữ được niềm tin từ giới đầu tư và nhà hoạch định chính sách.
Điều đó cũng đồng nghĩa vàng có thể tiếp tục dao động, điều chỉnh, thậm chí tích lũy kéo dài trong ngắn hạn. Nhưng ở góc nhìn dài hơn, nếu nợ toàn cầu tiếp tục leo thang, lãi suất thực không còn tạo được sự ổn định và niềm tin đối với đồng tiền pháp định suy yếu thêm, mặt bằng giá vàng cao hơn hiện tại là kịch bản ngày càng dễ xảy ra.
Tóm lại, CRU Group đang đưa ra một trong những góc nhìn táo bạo nhưng có cơ sở nhất về triển vọng dài hạn của vàng. Trong kịch bản cơ sở, kim loại quý này vẫn được kỳ vọng tiến tới vùng 6.000 USD/ounce trong năm tới. Còn trong những tình huống cực đoan hơn, khi niềm tin vào hệ thống tài chính toàn cầu bị lung lay mạnh, vàng hoàn toàn có thể bước vào vùng giá 5 chữ số.
Với nhà đầu tư, điều đáng theo dõi không chỉ là biến động từng phiên của vàng, mà là các tín hiệu lớn hơn từ nợ công, chính sách tiền tệ và mức độ ổn định của trật tự tài chính quốc tế. Bởi càng nhiều bất định tích tụ, vai trò của vàng trong danh mục tài sản toàn cầu càng trở nên quan trọng hơn.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Kitco News/Reuters
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
