[InvestBlogger.com] – Thị trường vàng vừa trải qua một phiên giảm hiếm thấy khi giá XAUUSD mất tới 175 USD mỗi ounce, tương đương gần 3,9%, chốt quanh vùng 4.375 USD. Đây không chỉ là một cú điều chỉnh mạnh về giá, mà còn là tín hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang thay đổi rõ rệt sau giai đoạn tăng nóng kéo dài. Khi căng thẳng địa chính trị, kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các tín hiệu kỹ thuật đồng loạt chuyển hướng bất lợi, vàng đang bước vào một giai đoạn nhạy cảm hơn nhiều so với những gì nhà đầu tư đã quen thuộc trong các tháng trước.
Thị trường vàng giảm sâu vì nhiều áp lực cùng lúc
Điểm đáng chú ý của phiên giảm này là thị trường không phản ứng với một nguyên nhân đơn lẻ. Đợt bán tháo xuất hiện khi nhiều yếu tố tiêu cực cùng hội tụ trong một thời điểm, tạo ra áp lực đủ mạnh để phá vỡ trạng thái ổn định trước đó của vàng.
Trong nhiều tháng, căng thẳng leo thang tại Trung Đông đã hỗ trợ giá vàng đi lên nhờ vai trò trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, diễn biến mới nhất lại khiến thị trường nhìn nhận khác. Khi Iran công khai cho rằng đề xuất ngừng bắn mang tính một chiều, hy vọng về một giải pháp sớm gần như suy yếu đáng kể. Thông thường, xung đột kéo dài sẽ hỗ trợ vàng, nhưng lần này thị trường lại phản ứng ngược.
Nguyên nhân nằm ở chỗ nhà đầu tư không còn chỉ nhìn vào yếu tố bất ổn địa chính trị, mà bắt đầu tập trung mạnh hơn vào hệ quả lạm phát kéo dài từ cuộc xung đột. Giá năng lượng duy trì ở mức cao, rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng chưa hạ nhiệt và áp lực giá tiêu dùng có thể tiếp tục neo ở vùng cao. Điều này buộc thị trường phải đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ trong phần còn lại của năm 2026.
Kỳ vọng Fed đổi chiều đang gây sức ép lớn lên vàng
Vàng thường hoạt động tốt trong môi trường lãi suất thực thấp, thanh khoản dồi dào và chính sách tiền tệ nới lỏng. Nhưng bối cảnh hiện tại đang đi theo chiều ngược lại. Khi nguy cơ lạm phát dai dẳng tăng lên, xác suất Fed phải giữ lập trường cứng rắn hơn cũng tăng theo.
Theo diễn biến được thị trường theo dõi qua công cụ FedWatch của CME Group, khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối năm 2026 đã được định giá ở mức khoảng 38%. Trong khi đó, phần lớn nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Fed sẽ không thay đổi lãi suất trong cuộc họp tháng 4, cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ đang ở trạng thái chờ thêm dữ liệu trước khi ra quyết định tiếp theo.
Vấn đề của vàng nằm ở chỗ chỉ cần Fed phát tín hiệu sẵn sàng duy trì chính sách chặt chẽ lâu hơn, sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi như vàng sẽ giảm xuống. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng, đồng thời có xu hướng hỗ trợ đồng USD mạnh lên. Khi đồng bạc xanh đi lên, áp lực với các hàng hóa định giá bằng USD, trong đó có vàng, cũng tăng theo.
So với vài tuần trước, thay đổi lớn nhất chính là tâm lý thị trường. Trước đây, nhiều người tin rằng rủi ro địa chính trị sẽ khiến Fed phải sớm nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng. Hiện tại, lập luận đó đang bị đảo chiều. Nếu xung đột khiến lạm phát kéo dài hơn, Fed không những khó giảm lãi suất mà còn có thể phải nghiêng sang hướng cứng rắn hơn.
Tín hiệu kỹ thuật của XAUUSD đang xấu đi nhanh
Ngoài các yếu tố cơ bản, cấu trúc kỹ thuật của vàng cũng đang phát đi tín hiệu đáng lo. Phiên cuối tuần trước, giá đã xuyên thủng đường trung bình động 100 ngày, một mốc được giới phân tích theo dõi rất sát. Nếu chỉ dừng ở việc phá vỡ ngắn hạn, tín hiệu này có thể chưa đủ nghiêm trọng. Nhưng diễn biến sau đó mới là điều khiến thị trường thực sự thận trọng.
Trong phiên hồi phục ngày thứ Ba, vàng đã không thể vượt lại đường trung bình 100 ngày. Mốc từng đóng vai trò hỗ trợ nay chuyển thành kháng cự, cho thấy cán cân thị trường đã nghiêng rõ hơn về phía bên bán. Đây là tín hiệu kỹ thuật rất quan trọng, bởi khi một ngưỡng hỗ trợ lớn bị đánh mất và lập tức trở thành trần giá, điều đó thường phản ánh sự thay đổi xu hướng trong ngắn và trung hạn.
Lần gần nhất đường trung bình 100 ngày đóng vai trò kháng cự là vào tháng 8/2023, khi vàng còn giao dịch dưới mốc 2.000 USD mỗi ounce. Sau đó, thị trường từng chứng kiến một nhịp giảm nhanh xuống gần 1.800 USD. Dù lịch sử không lặp lại theo cách tuyệt đối, điểm chung ở đây là khi vàng bước vào trạng thái kỹ thuật suy yếu rõ ràng, biên độ điều chỉnh thường không nhỏ.
Với bối cảnh hiện tại, vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm ở đường trung bình động 200 ngày. Nếu vùng này tiếp tục bị xuyên thủng, thị trường có thể bước vào pha điều chỉnh sâu hơn do trên biểu đồ không còn quá nhiều lớp hỗ trợ ngắn hạn đáng tin cậy.
Triển vọng ngắn hạn: rủi ro điều chỉnh vẫn chiếm ưu thế
Tổng hợp cả yếu tố cơ bản lẫn kỹ thuật, xu hướng dễ xảy ra hơn với vàng trong ngắn hạn vẫn là tiếp tục suy yếu. Tiến trình ngoại giao giữa Mỹ và Iran chưa cho thấy tín hiệu cải thiện rõ ràng. Fed đứng trước một môi trường chính sách khó khăn hơn khi lạm phát có nguy cơ dai dẳng. Trong khi đó, biểu đồ giá lại chưa đưa ra tín hiệu đủ mạnh để bên mua quay lại một cách quyết liệt.
Điều này không đồng nghĩa vàng đã đánh mất triển vọng dài hạn. Những động lực lớn như lo ngại nợ công, xu hướng đa dạng hóa dự trữ toàn cầu và nhu cầu phòng vệ trước bất ổn vĩ mô vẫn là các yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ vàng trong chu kỳ dài hơn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường đang ưu tiên phản ứng với rủi ro điều chỉnh thay vì tiếp tục mở rộng đà tăng.
Nhà đầu tư vì vậy cần quan sát rất kỹ phản ứng giá quanh đường trung bình 200 ngày. Nếu vàng giữ được vùng này và xuất hiện lực mua đủ rõ, thị trường có thể hình thành một nhịp tích lũy lành mạnh sau chuỗi tăng dài. Ngược lại, nếu mốc hỗ trợ này bị phá vỡ dứt khoát, khả năng điều chỉnh sâu hơn sẽ trở nên đáng lưu ý.
Kết luận
Phiên giảm 175 USD của vàng không đơn thuần là một biến động bất thường trong ngày, mà có thể là tín hiệu mở đầu cho một pha điều chỉnh rõ rệt hơn của XAUUSD. Khi căng thẳng Trung Đông không còn được thị trường nhìn nhận theo hướng hỗ trợ giá vàng như trước, trong khi kỳ vọng về Fed lại dịch chuyển theo hướng bất lợi và tín hiệu kỹ thuật cùng lúc suy yếu, áp lực bán đã có nền tảng vững hơn.
Trong ngắn hạn, vàng vẫn đang đối diện nhiều thách thức và tâm điểm sẽ nằm ở khả năng phòng thủ tại đường trung bình 200 ngày. Đây sẽ là vùng giá rất quan trọng để xác định liệu thị trường chỉ đang điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng, hay thực sự bước sang một nhịp giảm sâu hơn.
