[InvestBlogger.com] – Dù giá vàng chưa tạo được cú bứt phá rõ ràng kể từ khi xung đột liên quan đến Iran leo thang, UBS vẫn giữ quan điểm rất tích cực với kim loại quý này. Ngân hàng Thụy Sĩ cho rằng sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị, kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ, áp lực lạm phát và nhu cầu mua vàng bền vững sẽ tiếp tục nâng đỡ giá vàng trong năm 2026. Theo kịch bản mà UBS đưa ra, vàng có thể tăng lên vùng 5.900 đến 6.200 USD/ounce, tức cao hơn khoảng 20% so với mặt bằng hiện tại.
Vì sao vàng chưa bứt phá mạnh dù căng thẳng địa chính trị gia tăng
Một điểm đáng chú ý trong đánh giá của UBS là giá vàng gần đây phản ứng kém sôi động hơn kỳ vọng, dù căng thẳng Iran đã làm gia tăng nhu cầu trú ẩn trên thị trường tài chính. Theo nhóm phân tích, vàng vẫn chưa thể vượt bền vững lên trên mốc 5.200 USD/ounce, cho thấy dòng tiền trú ẩn không chảy vào vàng mạnh như các giai đoạn trước.
UBS cho rằng hiện tượng này không phải điều quá bất thường. Trong các cuộc xung đột lớn trước đây như Nga Ukraine, Chiến tranh Vùng Vịnh hay chiến tranh Iraq, vàng thường tăng mạnh ở giai đoạn đầu nhưng sau đó lại điều chỉnh khi nhà đầu tư quay sang ưu tiên thanh khoản, tài sản năng lượng hoặc khi chính sách tiền tệ trở nên cứng rắn hơn. Nói cách khác, vàng không phải lúc nào cũng phản ứng mạnh ngay với rủi ro chiến sự, mà thường phản ánh rõ hơn những hệ quả kinh tế và tiền tệ kéo dài phía sau.
UBS vẫn tin vàng sẽ tăng mạnh trong năm 2026
Dù thừa nhận diễn biến ngắn hạn của vàng đang khá giằng co, UBS vẫn giữ nguyên dự báo giá vàng sẽ tiến về vùng 5.900 đến 6.200 USD/ounce trong năm 2026. Theo ngân hàng này, vàng không chỉ là nơi trú ẩn trước chiến tranh, mà quan trọng hơn, nó là công cụ phòng vệ trước những rủi ro rộng hơn như mất giá tiền tệ, thâm hụt ngân sách tăng cao, tăng trưởng kinh tế chậm lại và bất ổn chính sách.
UBS nhấn mạnh rằng nếu xung đột Mỹ Iran kéo dài, tác động tiêu cực đến kinh tế toàn cầu có thể lớn hơn, từ đó làm gia tăng nhu cầu phòng thủ của nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, vàng sẽ tiếp tục được xem là một tài sản đa dạng hóa danh mục hiệu quả.
Lãi suất, USD và lạm phát vẫn là những biến số then chốt
Trong ngắn hạn, UBS thừa nhận giá vàng đang chịu một số lực cản. Giá năng lượng tăng lên khiến lo ngại lạm phát quay trở lại, từ đó hỗ trợ đồng USD mạnh hơn và làm gia tăng suy đoán về khả năng Fed có thể duy trì lập trường thận trọng lâu hơn. Đây là các yếu tố thường gây bất lợi cho vàng.
Tuy nhiên, UBS cho rằng Fed sẽ không phản ứng thái quá trước các rủi ro lạm phát ngắn hạn. Thay vào đó, ngân hàng trung ương Mỹ nhiều khả năng vẫn duy trì lộ trình nới lỏng dần. UBS kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, với khả năng có hai lần giảm 25 điểm cơ bản trước cuối tháng 9. Nếu kịch bản này xảy ra, môi trường lãi suất thực thấp hơn và đồng USD suy yếu hơn sẽ tạo điều kiện tích cực cho vàng.
Nhu cầu vàng toàn cầu vẫn rất vững
Một trong những trụ cột quan trọng nhất trong dự báo tăng giá của UBS là nhu cầu vàng cơ bản vẫn rất mạnh. Dù các quỹ ETF vàng từng giảm nắm giữ trong một số thời điểm, UBS nhận định dòng vốn gần đây đã ổn định hơn và các quỹ đầu cơ cũng bắt đầu gia tăng vị thế mua ròng.
Ngoài ra, ngân hàng này đánh giá nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn sẽ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ lớn. Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng tỷ trọng tài sản an toàn là động lực dài hạn cho thị trường vàng. Cùng với đó, thu nhập tăng lên tại châu Á cũng giúp nhu cầu vàng trang sức duy trì đà tăng có tính cấu trúc.
Theo UBS, tổng nhu cầu vàng toàn cầu đã vượt 5.000 tấn lần đầu tiên trong năm 2025 và còn dư địa tiếp tục đi lên trong năm 2026 nhờ hoạt động đầu tư và mua vào của ngân hàng trung ương.
Nguồn cung trì trệ giúp vàng thêm lợi thế
Không chỉ được hỗ trợ bởi cầu, thị trường vàng còn có lợi từ bức tranh nguồn cung không tăng tương xứng. UBS lưu ý rằng dù giá vàng cao có thể kích thích thăm dò và phát triển mỏ mới, nhưng tốc độ mở rộng nguồn cung vẫn khá chậm. Ước tính của Wood Mackenzie cho thấy nhiều mỏ hiện nay sẽ cạn kế hoạch sản xuất trong vài năm tới, điều này tạo ra áp lực cung hạn chế hơn trong trung hạn.
Khi cầu tăng trong lúc cung bị kìm hãm, nền tảng cho xu hướng tăng dài hạn của vàng càng trở nên rõ ràng hơn.
Vàng tiếp tục là công cụ đa dạng hóa danh mục hấp dẫn
Một điểm nhất quán trong quan điểm của UBS là vàng không chỉ là một tài sản đầu cơ theo xu hướng giá, mà còn là công cụ phòng vệ quan trọng trong danh mục đầu tư. Trong bối cảnh nợ công cao, bất ổn chính trị, lộ trình lãi suất khó đoán và hệ thống tài chính toàn cầu đối mặt với nhiều rủi ro mới, vàng được xem là một lớp tài sản có khả năng giảm biến động cho danh mục.
UBS cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc phân bổ một tỷ trọng vừa phải vào vàng trong danh mục đa dạng hóa. Với những người đã có vị thế vàng lớn và đang có mức lợi nhuận đáng kể, UBS gợi ý mở rộng sang các hàng hóa khác như đồng, nhôm hoặc nông sản để đa dạng thêm nguồn lợi nhuận tương lai.
Tóm lại, Dự báo mới của UBS cho thấy ngân hàng này vẫn giữ niềm tin rất mạnh vào triển vọng tăng giá của vàng trong năm 2026, bất chấp diễn biến ngắn hạn chưa thực sự bùng nổ. Theo UBS, những yếu tố hỗ trợ quan trọng nhất vẫn đang hiện diện, gồm chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng, nợ công cao, nhu cầu mua vàng bền vững từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư, cùng với rủi ro địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Nếu các điều kiện này tiếp tục duy trì, mốc 6.200 USD/ounce không còn là kịch bản quá xa vời. Với nhà đầu tư dài hạn, vàng vẫn là một tài sản đáng chú ý, không chỉ vì tiềm năng tăng giá mà còn vì vai trò bảo vệ danh mục trong giai đoạn nhiều bất ổn.
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
