[InvestBlogger.com] – Dù giá vàng gần đây không giữ được đà tăng mạnh như kỳ vọng và liên tục rung lắc theo tâm lý thị trường, nhu cầu đầu tư vào kim loại quý này vẫn chưa hề suy yếu. Trái lại, dòng tiền vẫn tiếp tục chảy vào các quỹ ETF vàng vật chất trên phạm vi toàn cầu, cho thấy giới đầu tư vẫn coi vàng là một tài sản chiến lược trong bối cảnh thế giới đầy bất ổn. Theo World Gold Council, sức hấp dẫn của vàng hiện không chỉ đến từ vai trò trú ẩn, mà còn phản ánh sự thay đổi sâu hơn trong cách nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro vĩ mô, địa chính trị và cấu trúc dòng tiền toàn cầu.
Dòng tiền vào ETF vàng tiếp tục duy trì mạnh
Báo cáo mới nhất của World Gold Council cho thấy trong tháng 2, các quỹ ETF vàng vật chất toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào ròng 5,3 tỷ USD. Đây là tháng thứ 9 liên tiếp dòng vốn duy trì trạng thái tích cực, đồng thời tạo nên khởi đầu năm mạnh nhất từng được ghi nhận đối với nhóm quỹ này.
Tổng lượng vàng nắm giữ của các ETF toàn cầu tăng thêm 26 tấn, lên 4.171 tấn. Cùng với đà tăng của giá vàng, tổng tài sản quản lý của nhóm quỹ này cũng lập kỷ lục mới ở mức 701 tỷ USD. Những con số này cho thấy dù thị trường có biến động mạnh, nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vẫn tiếp tục phân bổ vốn vào vàng thay vì rút lui.
Điều đáng chú ý là nhu cầu này không xuất hiện trong một giai đoạn thị trường hưng phấn đơn thuần, mà lại diễn ra giữa lúc giá vàng dao động mạnh và tâm lý đầu tư toàn cầu chịu ảnh hưởng lớn từ nhiều yếu tố bất định. Điều đó cho thấy đây là dòng tiền có tính chiến lược nhiều hơn là đầu cơ ngắn hạn.
Bắc Mỹ tiếp tục dẫn dắt nhu cầu đầu tư vàng
Phần lớn dòng vốn tháng 2 đến từ thị trường Bắc Mỹ, với tổng giá trị lên tới 4,7 tỷ USD. Khu vực này cũng đã duy trì chuỗi 9 tháng hút vốn liên tiếp. Theo World Gold Council, những giai đoạn ETF vàng thu hút vốn mạnh và kéo dài như vậy thường xuất hiện khi rủi ro hệ thống gia tăng, chẳng hạn như giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu hay thời kỳ đại dịch COVID-19.
Điều này cho thấy nhà đầu tư tại Bắc Mỹ đang nhìn vàng như một công cụ phòng vệ trước môi trường kinh tế và tài chính ngày càng khó đoán định. Khi các tài sản rủi ro chịu áp lực bởi lãi suất, địa chính trị và tăng trưởng chậm lại, vàng trở thành lựa chọn giúp cân bằng danh mục đầu tư.
Châu Á cũng cho thấy sức cầu bền bỉ
Không chỉ Bắc Mỹ, châu Á cũng tiếp tục ghi nhận nhu cầu đầu tư vàng tích cực. Trong tháng 2, các quỹ ETF vàng tại khu vực này hút ròng 2,3 tỷ USD, đánh dấu tháng thứ 6 liên tiếp có dòng tiền vào. Động lực chính đến từ nhà đầu tư Nhật Bản trong bối cảnh bất ổn chính trị, đồng yên suy yếu và giá vàng tính theo nội tệ duy trì mức hấp dẫn.
Diễn biến này phản ánh một thực tế quan trọng: sức hút của vàng hiện không còn tập trung vào một thị trường riêng lẻ. Nhà đầu tư tại nhiều khu vực khác nhau đều đang gia tăng tiếp xúc với vàng, nhưng vì những lý do có phần khác nhau. Ở nơi này là phòng thủ trước bất ổn chính trị, ở nơi khác là bảo toàn giá trị trước rủi ro tiền tệ hoặc lạm phát kéo dài.
Châu Âu rút vốn nhưng chưa cho thấy sự đảo chiều xu hướng
Châu Âu là khu vực duy nhất ghi nhận dòng vốn rút ra trong tháng 2, với mức âm 1,8 tỷ USD. Tuy nhiên, phần lớn áp lực rút vốn diễn ra vào đầu tháng, sau đợt bán tháo kim loại quý cuối tháng 1. Về cuối tháng, dòng tiền đã quay trở lại trạng thái tích cực.
Chi tiết này cho thấy việc rút vốn tại châu Âu nhiều khả năng chỉ là phản ứng ngắn hạn trước biến động giá, thay vì phản ánh một sự thay đổi có tính cấu trúc trong quan điểm đầu tư. Nói cách khác, đây chưa phải tín hiệu cho thấy nhà đầu tư châu Âu mất niềm tin vào vàng trong dài hạn.
World Gold Council: Biến động mạnh không có nghĩa xu hướng dài hạn kết thúc
Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Joe Cavatoni, chiến lược gia thị trường cấp cao của World Gold Council, cho rằng căng thẳng địa chính trị vẫn là một yếu tố quan trọng thúc đẩy nhà đầu tư quan tâm tới vàng. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng hiệu suất dài hạn của vàng không nên được đánh giá chỉ qua phản ứng ngắn hạn trước các cú sốc tin tức.
Theo ông, thị trường có thể chứng kiến những nhịp tăng mạnh khi xảy ra biến cố lớn, nhưng xu hướng bền vững của vàng cuối cùng vẫn phụ thuộc vào các nền tảng cơ bản. Điều đó đồng nghĩa với việc nếu các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn, một vài nhịp điều chỉnh hay giai đoạn dao động mạnh chưa đủ để làm thay đổi xu hướng chính.
Nhận định này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư bắt đầu lo ngại khi giá vàng không giữ được nhịp tăng trú ẩn như kỳ vọng. World Gold Council cho rằng đây chưa phải dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc, mà phản ánh quá trình thị trường hấp thụ thông tin và tái định giá.
Vì sao vàng biến động mạnh hơn nhưng vẫn hấp dẫn
Joe Cavatoni cho rằng biến động giá vàng hiện nay phần nào phản ánh sự gia tăng mức độ quan tâm của nhà đầu tư đối với kim loại quý. Khi tốc độ chấp nhận vàng như một tài sản đầu tư tăng lên, biến động cao hơn là điều tự nhiên đi kèm với mặt bằng giá cao hơn.
Ông nhìn biến động của vàng từ ba góc độ. Trước hết là sự gia tăng quan tâm và mức độ tiếp nhận của nhà đầu tư. Tiếp theo là yếu tố động lượng, tức trạng thái hưng phấn mà giới giao dịch thường gọi là FOMO. Cuối cùng là bối cảnh dòng tiền trên thị trường đang dịch chuyển nhanh hơn bao giờ hết, với ngày càng nhiều người tham gia vào giao dịch vàng và bạc.
Theo đánh giá của World Gold Council, mức biến động thường niên của vàng hiện đã tăng lên khoảng 25 đến 30 phần trăm, cao hơn khá nhiều so với mức 15 phần trăm vốn từng được xem là thông lệ trong ngành. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa vàng đang trở nên kém hấp dẫn. Ngược lại, nó cho thấy vàng đang ngày càng vận động gần hơn với các nhóm tài sản khác trong môi trường tài chính toàn cầu có tốc độ luân chuyển vốn rất nhanh.
Vàng ngày càng đóng vai trò lớn hơn trong danh mục đầu tư
Một điểm quan trọng trong nhận định của World Gold Council là vàng không còn chỉ được xem như tài sản phản ứng với lãi suất. Trong môi trường hiện tại, vàng đã trở thành một công cụ đa chức năng hơn trong danh mục đầu tư.
Kim loại quý này vừa mang yếu tố phòng thủ khi bất ổn gia tăng, vừa hỗ trợ thanh khoản cho danh mục trong những thời điểm thị trường rộng lớn biến động mạnh. Điều này giúp vàng trở thành công cụ đa dạng hóa hữu ích thay vì chỉ là một tài sản trú ẩn truyền thống.
Theo ông Cavatoni, ngay cả khi môi trường giá còn nhiều rung lắc, vàng vẫn sẽ là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản dài hạn. Đây là thay đổi đáng chú ý trong cách thị trường nhìn nhận vàng, nhất là khi nhà đầu tư ngày càng quan tâm nhiều hơn đến rủi ro hệ thống, lạm phát, địa chính trị và khả năng phân hóa giữa các nhóm tài sản.
Rủi ro không nằm ở mọi loại biến động
Dù đánh giá biến động hiện nay phần lớn là dấu hiệu của sự tham gia mạnh hơn từ thị trường, World Gold Council cũng cảnh báo rằng không phải loại biến động nào cũng tích cực. Những gián đoạn có tính cấu trúc trong hệ thống tài chính như tắc nghẽn vận chuyển, hàng rào thuế quan hoặc vấn đề hạ tầng thị trường có thể tạo ra dạng bất ổn khó lường hơn rất nhiều.
Đây mới là kiểu biến động mà thị trường khó chuẩn bị và cũng khó định giá đúng trong thời gian ngắn. Điều đó có nghĩa là dù xu hướng đầu tư vào vàng vẫn tích cực, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát các rủi ro hệ thống có khả năng ảnh hưởng đến thanh khoản và cơ chế vận hành của thị trường tài chính toàn cầu.
Nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ dài hạn
Bên cạnh dòng tiền ETF, World Gold Council cũng cho rằng nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương dù đã chậm lại so với mức đỉnh trong ba năm qua, vẫn sẽ là lực hỗ trợ ổn định cho vàng trong dài hạn.
Điều này rất quan trọng vì nhu cầu từ khu vực chính thức thường mang tính bền vững và ít nhạy cảm với biến động ngắn hạn hơn so với dòng tiền đầu tư trên thị trường mở. Khi các ngân hàng trung ương tiếp tục giữ vàng như một phần trong chiến lược dự trữ, giá trị nền tảng của kim loại quý này được củng cố thêm.
Kết luận
Diễn biến gần đây cho thấy giá vàng có thể còn tiếp tục biến động mạnh, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc sức hấp dẫn của kim loại quý đang suy giảm. Trái lại, dữ liệu từ World Gold Council cho thấy nhu cầu đầu tư vàng vẫn rất vững, thể hiện rõ qua chuỗi 9 tháng liên tiếp dòng vốn đổ vào ETF vàng vật chất và mức tài sản quản lý kỷ lục.
Trong một thế giới đầy bất định, từ địa chính trị đến kinh tế vĩ mô và cấu trúc dòng tiền toàn cầu, vàng đang được nhìn nhận ngày càng rõ hơn như một tài sản chiến lược thay vì chỉ là công cụ trú ẩn ngắn hạn. Nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì, những nhịp rung lắc của giá nhiều khả năng sẽ chỉ là một phần tự nhiên của thị trường, chứ chưa phải tín hiệu cho thấy câu chuyện tăng trưởng dài hạn của vàng đã khép lại.
BRIAN TRƯƠNG
Theo Kitco News
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
