USD đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 7 trong bối cảnh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong năm 2026 gia tăng. Trong khi đó, yên Nhật phục hồi mạnh nhất 3 tháng nhờ rủi ro can thiệp từ Tokyo và kỳ vọng chính sách của BoJ.
USD “đứng im” trong phiên, nhưng hướng tới tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 7
Dù ổn định trong sáng 26/12, USD vẫn hướng tới mức giảm khoảng 0,8% trong tuần, đánh dấu tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 7.
Nguyên nhân chủ đạo là lo ngại Fed có thể giảm lãi suất mạnh hơn trong năm tới, nhất là khi thị trường theo dõi khả năng Tổng thống Donald Trump đề cử một nhân sự “ôn hòa” hơn để thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell khi nhiệm kỳ kết thúc tháng 5/2026.
Trong phiên châu Á, DXY dao động hẹp quanh 97,97 do thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ. Tính rộng hơn, USD được ghi nhận đang trên đà giảm 1,4% trong tháng 12 và giảm 9,6% trong năm (mức giảm năm mạnh nhất kể từ 2017).
Vì sao GDP mạnh không “cứu” được USD?
GDP Mỹ quý III mạnh hơn dự kiến nhưng tác động lên USD hạn chế vì dữ liệu đã “lỗi thời”. Trong khi đó, các tín hiệu gần đây cho thấy kinh tế Mỹ có dấu hiệu mất đà trong quý IV, một phần chịu ảnh hưởng từ giai đoạn shutdown kéo dài. Điều này khiến kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt lãi suất trong 2026 được củng cố, dù khả năng cắt ngay trong tháng 1 vẫn thấp.
Yên Nhật hồi phục nhưng rủi ro can thiệp vẫn “treo”
JPY giảm nhẹ về khoảng 156,02 JPY/USD trong sáng 26/12 nhưng vẫn hướng tới tăng khoảng 1% trong tuần, mạnh nhất kể từ cuối tháng 9. Động lực chính đến từ các cảnh báo mạnh từ Tokyo khiến rủi ro can thiệp luôn hiện hữu.
Theo Thời báo Ngân hàng cho biết Yên từng lao dốc cuối tuần trước sau khi BoJ tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ 1995 nhưng không đưa lộ trình rõ ràng cho các bước tiếp theo. Sau đó, yên phục hồi khi Bộ trưởng Tài chính Nhật phát tín hiệu Nhật có thể xử lý biến động quá mức, kìm hãm phe bán khống, nhất là trong bối cảnh khối lượng giao dịch cuối năm suy giảm.
Tóm tắt nhanh (USD/JPY)
- JPY hồi nhờ rủi ro can thiệp + kỳ vọng chính sách BoJ.
- Nhưng vẫn bấp bênh do phụ thuộc lợi suất Mỹ và thông điệp tiếp theo từ BoJ.
- Cuối năm, thanh khoản mỏng có thể làm biên độ biến động lớn hơn bình thường.
Dự báo ba kịch bản tỷ giá USD (DXY)
Dựa trên các yếu tố trong bài (kỳ vọng Fed cắt lãi suất 2026, bất định nhân sự Fed sau tháng 5/2026, tăng trưởng quý IV chậm lại và thanh khoản mỏng), USD/DXY có thể vận động theo 3 kịch bản sau:
Kịch bản 1: USD suy yếu dần (Bear USD)
- Điều kiện: dữ liệu quý IV/đầu 2026 xác nhận Mỹ giảm tốc; kỳ vọng Fed cắt lãi suất tăng.
- Thêm lực đẩy: thị trường tin Fed dưới Chủ tịch mới sẽ “mềm” hơn về lãi suất.
- Hệ quả: DXY duy trì xu hướng giảm theo năm; các đồng tiền khác có cơ hội phục hồi.
Kịch bản 2: USD đi ngang (Range-bound)
- Điều kiện: Fed cắt ít/đi chậm; truyền thông “data-dependent” khiến thị trường phân vân.
- Hệ quả: DXY dao động biên độ hẹp; biến động theo tin CPI/việc làm/phát biểu quan chức.
- Phù hợp khi: thanh khoản mỏng và dòng tiền mang tính kỹ thuật (cuối năm/đầu năm).
Kịch bản 3: USD bật tăng ngắn hạn (Bull USD)
- Điều kiện: risk-off (địa chính trị/tài chính) hoặc Fed “cứng” hơn khiến thị trường repricing.
- Hệ quả: DXY hồi nhanh theo nhịp; nhưng để tăng bền cần dữ liệu/định hướng Fed ủng hộ.
- Rủi ro: biến động tăng, dễ đảo chiều nhanh khi tin ra.
Góc nhìn USD/VND
- USD toàn cầu (DXY) là nền, nhưng USD/VND còn phụ thuộc cung–cầu ngoại tệ trong nước và điều hành.
- Theo bài, tỷ giá trung tâm ngày 26/12 được nêu ở mức 25.128 đồng/USD.
- Cuối năm thường có yếu tố mùa vụ: nhập khẩu, trả nợ, cân đối ngoại tệ, trạng thái ngân hàng.
Nhà đầu tư nên lưu ý gì ?
- Đừng chỉ nhìn DXY: USD/VND chịu tác động mạnh bởi cung–cầu nội địa và yếu tố mùa vụ.
- Cảnh giác thanh khoản mỏng: cuối năm dễ xuất hiện nhịp “giật” do lệnh lớn/tin nhanh.
- Theo dõi USD/JPY: rủi ro can thiệp Tokyo có thể tạo đảo chiều nhanh.
- Quản trị rủi ro: tránh đuổi giá; với doanh nghiệp có nghĩa vụ USD, cân nhắc chia nhỏ thời điểm mua.
Tóm lại, USD đang hướng tới tuần giảm mạnh nhất 5 tháng khi thị trường nâng kỳ vọng Fed sẽ cắt lãi suất thêm trong 2026 và xuất hiện bất định liên quan nhân sự Fed sau tháng 5/2026.
Yên Nhật phục hồi mạnh nhờ rủi ro can thiệp từ Tokyo nhưng vẫn nhạy với lợi suất Mỹ và thông điệp BoJ. Trong thời gian tới, USD nhiều khả năng vận động theo 3 kịch bản: suy yếu dần, đi ngang hoặc bật tăng ngắn hạn, tùy “rate path” của Fed và trạng thái rủi ro thị trường.
Brian Trương
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
