Thị trường nghiêng về lãi suất thấp hơn
Về chính sách, thị trường dự báo Fed có thể giữ lãi suất ở vùng 3,50% – 3,75% tại cuộc họp ngày 27–28/01, sau chuỗi ba lần cắt giảm trong năm 2025. Dù vậy, giới đầu tư vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm trong năm 2026, phổ biến là 2 lần.
Một số phân tích còn nghiêng về kịch bản 3 lần trước tháng 6 nếu thị trường lao động yếu đi và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Khi lãi suất kỳ vọng giảm, USD thường mất lợi thế “lợi suất”, khiến dòng tiền có xu hướng tìm đến các đồng tiền khác và tài sản rủi ro.
Tỷ giá chính: EUR, GBP, AUD, NZD, JPY
Diễn biến tỷ giá trong phiên đầu năm 2026 cho thấy USD giảm nhẹ so với nhiều đồng tiền lớn:
- EUR/USD quanh 1,1762, USD giảm khoảng 0,15%.
- GBP/USD quanh 1,3483, USD giảm khoảng 0,11%.
- AUD/USD tăng nhẹ lên 0,66805, nối tiếp năm 2025 tích cực.
- NZD/USD ổn định quanh 0,5755, sau khi chấm dứt chuỗi suy yếu nhiều năm.
- USD/JPY quanh 156,66, vẫn gần vùng nhạy cảm khi Nhật Bản từng phát tín hiệu can thiệp bằng lời.
Trong bối cảnh một số thị trường châu Á hôm nay còn nghỉ lễ, khối lượng giao dịch mỏng có thể khiến biến động “giật cục” xuất hiện ở các thời điểm nhạy cảm.
Thị trường USD suy yếu không chỉ vì số liệu vĩ mô, mà còn do “định giá kỳ vọng” về lộ trình lãi suất trong năm 2026.
Tác động đến vàng, chứng khoán, trái phiếu, tiền số
Vàng (XAUUSD) và vàng trong nước
USD yếu cùng kỳ vọng lãi suất giảm thường tạo nền hỗ trợ cho giá vàng quốc tế, vì chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm khi lợi suất đi xuống. Tuy nhiên, vàng vẫn có thể biến động mạnh theo dữ liệu việc làm: số liệu “nóng” khiến kỳ vọng giảm lãi suất hạ nhiệt, vàng dễ gặp chốt lời ngắn hạn.
Tại Việt Nam, giá vàng còn chịu tác động của tỷ giá USD/VND và yếu tố cung – cầu, nên có thể lệch nhịp so với quốc tế.
Chứng khoán
Kỳ vọng lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ thị trường cổ phiếu, đặc biệt nhóm tăng trưởng. Dù vậy, nếu Fed cắt giảm vì thị trường lao động suy yếu nhanh, nhà đầu tư có thể chuyển sang “phòng thủ”, khiến biến động tăng lên dù lãi suất giảm.
Trái phiếu và lợi suất
Kịch bản Fed ôn hòa thường kéo lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống, giá trái phiếu tăng. Nhà đầu tư nên quan sát lợi suất kỳ hạn 2 năm và 10 năm để đọc kỳ vọng chính sách và khẩu vị rủi ro.
Tiền số
Khi kỳ vọng lãi suất giảm, thanh khoản có thể cải thiện và hỗ trợ tiền số. Tuy nhiên, crypto nhạy với biến động USD và tâm lý rủi ro, nên nếu thị trường “né rủi ro” sau dữ liệu vĩ mô, mức giảm có thể lớn hơn do biên độ dao động cao.
Tỷ giá trung tâm (USD/VND)
USD suy yếu toàn cầu thường giảm áp lực lên USD/VND, nhưng tỷ giá trong nước còn phụ thuộc cán cân thương mại, dòng vốn, mặt bằng lãi suất VND và điều hành. Trường hợp USD bật tăng trở lại vì dữ liệu Mỹ tích cực, áp lực tỷ giá có thể quay lại trong ngắn hạn.
Tuần tới cần theo dõi gì?
- Báo cáo việc làm và tỷ lệ thất nghiệp Mỹ: tín hiệu trực tiếp về sức khỏe lao động – “đòn bẩy” cho kỳ vọng Fed.
- Phát biểu của quan chức Fed: giọng điệu ôn hòa hay thận trọng sẽ tác động ngay đến DXY và lợi suất.
- Thông tin về người kế nhiệm Chủ tịch Fed: thị trường sẽ định giá mức độ “ôn hòa” của ứng viên và rủi ro đối với tính độc lập chính sách.
- Biến động USD/JPY: vùng nhạy cảm vẫn được theo dõi sát vì rủi ro can thiệp.
Lưu ý : Nếu DXY giữ dưới vùng 98–99 trong khi lợi suất giảm, kịch bản USD yếu có thể kéo dài; ngược lại, dữ liệu việc làm mạnh có thể kích hoạt nhịp hồi của USD.
Tóm lại, USD mở màn 2026 suy yếu khi thị trường tiếp tục định giá Fed sẽ nới lỏng thêm trong năm nay. Dữ liệu việc làm – thất nghiệp Mỹ là “chốt” quan trọng quyết định kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hướng đi của DXY. Yếu tố nhân sự Fed (người kế nhiệm Chủ tịch) có thể làm tăng biến động trên thị trường ngoại hối và tài sản rủi ro.
Brian Trương
Theo Thời báo Ngân hàng/MarketWatch
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
