Theo Thời báo Ngân hàng, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông đã chọn xong ứng viên cho chức Chủ tịch Fed thay thế Jerome Powell và sẽ công bố trong thời gian tới. Điều đáng chú ý là ông Trump nhiều lần chỉ trích Powell vì “không giảm lãi suất đủ nhanh” và bày tỏ mong muốn người kế nhiệm sẽ ủng hộ các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn.
Danh sách rút gọn các ứng viên trước đó gồm những cái tên được xem là “bồ câu” hơn Powell về mặt chính sách – tức thiên về nới lỏng tiền tệ, ưu tiên tăng trưởng và việc làm hơn là kiềm chế lạm phát.
Trong bối cảnh thị trường vốn đã kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất từ cuộc họp tháng 12, thông tin về một Chủ tịch Fed mới thiên về cắt giảm lãi suất càng làm câu chuyện lãi suất – USD – vàng – crypto trở nên nhạy cảm hơn.
Cơ chế tác động
Từ kỳ vọng lãi suất đến USD, vàng và crypto :
Lãi suất thấp hơn → USD yếu đi?
Khi thị trường tin rằng Fed dưới thời Chủ tịch mới sẽ cắt giảm lãi suất nhanh và sâu hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thường giảm, kéo theo sức hấp dẫn của tài sản định danh bằng USD suy yếu. Điều này về lý thuyết khiến chỉ số DXY có xu hướng giảm, đồng USD yếu đi so với các đồng tiền chủ chốt khác.
Tuy nhiên, phản ứng thực tế còn phụ thuộc vào mức độ tin tưởng vào tính độc lập của Fed: nếu thị trường lo ngại Fed bị chính trị hóa quá mức, nhà đầu tư có thể chạy vào USD như kênh trú ẩn ngắn hạn – paradox nhưng đã từng xảy ra trong các giai đoạn bất ổn.
Biểu đồ chỉ số DXY (US Dollar Index) theo thời gian thực. Nguồn : Trading View
Lãi suất giảm và USD yếu thường ủng hộ giá vàng
Lãi suất thực và sức mạnh đồng USD là hai biến số quan trọng nhất của vàng:
-
Lãi suất thấp / giảm : chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lãi) giảm → vàng được ưa chuộng hơn.
-
USD yếu : vàng được định giá bằng USD trở nên rẻ hơn với các nhà đầu tư ngoài Mỹ → cầu vàng tăng.
Các nghiên cứu lịch sử cho thấy vàng thường tăng mạnh trong 1–2 năm sau những chu kỳ Fed cắt giảm lãi suất.
Việc thị trường kỳ vọng Chủ tịch Fed mới sẽ “dovish hơn” vì thế là tin tích cực trung – dài hạn cho vàng, nhất là nếu kịch bản này đi kèm lo ngại lạm phát quay trở lại.
Biểu đồ giá vàng thế giới XAU/USD theo thời gian thực. Nguồn : Trading View
Crypto: được “bơm thanh khoản”, nhưng dễ sốc khi tin xấu
Bitcoin và các tài sản crypto lớn ngày càng nhạy cảm với lãi suất, thanh khoản toàn cầu và real yield:
-
Lãi suất giảm, thanh khoản rẻ hơn, USD yếu → dòng tiền tìm tới tài sản rủi ro dài hạn như Bitcoin.
-
Các giai đoạn real yield giảm và thị trường pricing nhiều đợt cắt giảm lãi suất thường trùng với các nhịp bull mạnh của Bitcoin.
Nếu nhà đầu tư tin rằng Fed “mới” sẽ thân thiện với thị trường, crypto có thể hưởng lợi về giá. Ngược lại, nếu việc bổ nhiệm gây bất ổn vĩ mô hoặc khơi lại rủi ro lạm phát, bong bóng tài sản, crypto cũng là tài sản bị bán mạnh đầu tiên khi khẩu vị rủi ro đảo chiều.
Biểu đồ chỉ số BTCUSD theo thời gian thực. Nguồn : Trading View
Các kịch bản thị trường
Đối vơi tỷ giá USD, vàng và crypto khi Trump công bố Chủ tịch Fed mới :
Kịch bản 1 – Ứng viên “siêu bồ câu”, Fed cam kết giảm lãi suất mạnh
Đặc điểm:
-
Tuyên bố ưu tiên cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh hỗ trợ tăng trưởng và việc làm.
-
Thị trường pricing thêm nhiều lần cắt giảm trong 2026.
Tác động:
-
USD: DXY có thể giảm sâu hơn, lợi suất trái phiếu lùi về vùng thấp; USD yếu trên diện rộng.
-
Vàng: Hưởng lợi mạnh, dễ bước vào pha tăng trung – dài hạn nhờ lãi suất thực giảm và lo ngại lạm phát quay lại.
-
Crypto: Bitcoin và các altcoin top đầu có thể bước vào nhịp phục hồi/bull mới do thanh khoản dồi dào và kỳ vọng “tiền rẻ” kéo dài.
Rủi ro: Nếu lạm phát bật tăng trở lại hoặc thị trường nghi ngờ Fed mất độc lập, biến động có thể rất lớn, đặc biệt ở crypto.
Kịch bản 2 – Ứng viên ôn hòa, duy trì “đường đi” giống Powell
Đặc điểm:
-
Thừa nhận cần giảm lãi suất tiếp nhưng nhấn mạnh “data-dependent” (phụ thuộc dữ liệu).
-
Lộ trình cắt giảm khá giống những gì thị trường đang pricing hiện tại.
Tác động:
-
USD: Biến động không quá sốc; USD có thể yếu vừa phải nhưng không sụp đổ.
-
Vàng: Vẫn được hỗ trợ nhưng tăng theo nhịp dao động của dữ liệu vĩ mô, khó có sóng quá mạnh nếu lạm phát được kiểm soát.
-
Crypto: Hưởng lợi vừa phải; thị trường sẽ tập trung nhiều hơn vào câu chuyện nội tại (ETF, halving, adoption…) hơn là chỉ nhìn mỗi Fed.
Kịch bản 3 – Thị trường lo ngại Fed bị chính trị hóa
Đặc điểm:
-
Ứng viên bị xem là quá gần gũi với Nhà Trắng, ưu tiên các mục tiêu chính trị ngắn hạn hơn ổn định dài hạn.
-
Lo ngại về lạm phát “tái bùng phát”, đường cong lợi suất méo mó, rủi ro nợ công Mỹ.
Tác động:
-
USD: Ngắn hạn có thể tăng mạnh vì vai trò trú ẩn khi rủi ro hệ thống tăng, sau đó mới yếu dần nếu lạm phát và thâm hụt tài khóa trở thành vấn đề.
-
Vàng: Được hưởng lợi kép từ cả nỗi sợ lạm phát lẫn bất ổn thể chế – dễ vượt đỉnh cũ nếu cú sốc niềm tin đủ lớn.
-
Crypto: Phản ứng hai pha: đầu tiên có thể bị bán tháo cùng các tài sản rủi ro, sau đó trở lại được xem như kênh “chống tiền pháp định” nếu niềm tin vào USD suy giảm.
Nhà đầu tư Việt Nam nên làm gì ?
Các nhà đầu tư nên tham khảo (không phải khuyến nghị đầu tư) :
-
Không “đặt cược tất tay” trước khi có tên chính thức
Thông tin hiện tại mới dừng ở việc ông Trump “đã chọn xong”, chưa công bố danh tính và lập trường chính sách cụ thể. Vị thế quá lớn vào USD/vàng/crypto chỉ dựa trên tin đồn là rủi ro. -
Theo dõi đồng thời: DXY – lợi suất trái phiếu Mỹ – CME FedWatch
-
Nếu sau khi công bố ứng viên, xác suất giảm lãi suất tăng mạnh và lợi suất 10 năm giảm sâu, câu chuyện nghiêng về vàng & crypto hưởng lợi.
-
Nếu lợi suất tăng, DXY bật lại, thị trường lo ngại bất ổn, hãy ưu tiên quản trị rủi ro trước.
-
-
Với người đang nắm nhiều USD:
-
Cân nhắc chốt bớt tỷ trọng nếu DXY tiếp tục suy yếu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất được củng cố, thay vì chờ “ăn trọn đỉnh”.
-
Với doanh nghiệp nhập khẩu, đây lại là cơ hội để tối ưu hóa thời điểm mua USD nếu có nhịp điều chỉnh giảm.
-
-
Với nhà đầu tư vàng:
-
Có thể coi các nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy dần nếu Fed thật sự đi vào chu kỳ giảm lãi suất và Chủ tịch mới theo đuổi chính sách nới lỏng.
-
Tuy nhiên cần kiên nhẫn, tránh FOMO khi giá vàng tăng nóng theo tin tức.
BIỂU ĐỒ GIÁ VÀNG SJC
30 ngày gần nhấtDữ liệu được tự động lưu lại từ SJC theo thời gian, sẽ có độ trễ nhất định so với bảng giá tại quầy.
-
-
Với nhà đầu tư crypto:
-
Crypto nhạy với cả tin tốt lẫn tin xấu từ Fed; biến động intraday rất lớn.
-
Nên giữ đòn bẩy thấp, ưu tiên nắm các tài sản vốn hóa lớn (BTC, ETH…) nếu muốn hưởng lợi từ câu chuyện “tiền rẻ”, thay vì chạy theo meme/altcoin.
-
Tóm lại, Việc ông Trump tuyên bố đã chọn xong người kế nhiệm Chủ tịch Fed, với thông điệp ưu tiên cắt giảm lãi suất, là một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh “tiền rẻ trở lại” mà thị trường đang dựng lên. Nếu ứng viên mới thực sự theo đuổi chính sách nới lỏng quyết liệt, USD có thể suy yếu, tạo môi trường thuận lợi cho vàng và crypto trong trung – dài hạn. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi hay rủi ro còn phụ thuộc lớn vào mức độ độc lập của Fed dưới thời tân Chủ tịch – yếu tố mà nhà đầu tư cần theo dõi sát sao trước khi đưa ra quyết định lớn với danh mục USD, vàng hay tài sản số.
Brian Trương
Theo Thời báo Ngân hàng
THEO DÕI BLOG TẠI : FACEBOOK | X(TWITTER)
Tuyên bố miễn trừ : Nội dung trên InvestBlogger chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục, không phải tư vấn hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ tài sản nào. Do đó, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định và rủi ro phát sinh.
